煤焦：供需现实偏紧，高位震荡
　　1、供应：
　　产地现实供给情况依然不及预期，但随着北方冬季降温的持续兑现，发改委在对外发布会上对于“提升供应能力”再次有所强调，与反内卷的主题博弈或在未来使得供给预期有所摇摆。
　　2、需求：
　　产地交投氛围依然偏暖，且随着下游焦炭进一步提涨预期的加强，或对于高价煤需求形成一定支撑。
　　3、宏观：
　　海外方面，中美元首会面如期而至，且多项共识与关税的延期均为前期摩擦降温；国内方面，市场对于十五五规划建议稿的内容倾向性仍有较高关注，反内卷的主题交易或影响着未来供给侧的预期边际变化。
　　4、观点总结阐述:
　　现实供需偏紧，现货价格延续强势；叠加海内外宏观层面风险偏好的持续走高以及国内反内卷相关主题交易的反复，煤焦估值短期或延续高位震荡态势。