核心观点
　　近日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。军工相关方面，“建议”首先对十四五期间国防和军队建设取得的重大进展给予肯定，随后针对“世界变乱交织、动荡加剧，地缘冲突易发多发”的新背景提出了新的军事发展主要目标，即国家安全屏障需更加巩固。具体理解为国家安全体系和能力进一步加强，重点领域风险得到有效防范化解，建军一百年奋斗目标如期实现，更高水平平安中国建设扎实推进。同时“建议”对更加远期的目标进行了展望，在“十五五”规划目标完成的基础上再奋斗五年，到2035年实现我国国防实力的大幅跃升。
　　主要内容
　　1、建军百年奋斗目标与高质量推进国防现代化发展仍为现阶段主基调。军事战略发展方向较以往更加强调针对性与主动性，同时推进军民标准通用化有望切实加速装备层面军民转化。国防投入在提高军事系统运行效能与国防资源使用效益的倡导下，其投入产出比有望进一步提升，在整体国防投入持续提升的背景下，高效益、低成本、可持续发展道路有望大幅加速我国军力提升。军事装备方面，国防创新与技术转化仍为重中之重，有效的转化机制才能将创新技术+新质生产力转化为新质战斗力，无人、信息网络、边海空防等领域装备或将迎来加速发展。结合上述内容，建议重点关注航空航天、无人装备、信息网络、人工智能等方向装备与政策最新动向。
　　2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是建体系方向，我们建议关注AI赋能下的智能化作战底座；二是补短板方向，我们建议关注围绕低成本、智能化特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统。三是走出去方向，我们建议关注体系化出口、军贸占比较高的相关公司。
　　3、推荐标的：建体系方向，新一代智能化作战底座打，造数字现代化战略体系，我国智能化新体系建设有望加速，推荐标的：国睿科技、七一二、海格通信；补短板方向，低成本精确制导弹药，低成本弹药实战消耗大，向技术集成、模块化、多用途发展，推荐标的：北化股份、北方导航、国博电子、高德红外；无人装备智能化水平快速提高，应用场景扩大性价比凸显，推荐标的：中无人机、航天彩虹、宗申动力（宗申航发）；走出去方向，中国军贸方兴未艾，市占率有望快速提升，推荐标的：中无人机、航天彩虹、国睿科技、中航西飞。
　　风险分析
　　1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。
　　2、武器装备交付不及预期；后疫情时期，叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。
　　3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。