核心观点
　　本周中证REITs全收益指数上升0.1%，收于1045.7；全周加权日均换手率0.66%，较上周0.52%上升0.14个百分点，日均成交金额6.6亿元，较上周5.4亿元上升21.4%。市场动态上，华夏中海商业REIT成功上市，募集规模15.8亿元，底层资产估值12.9亿元，出租率约97.9%，上市首日涨幅3.3%，较此前新发项目有所收窄；华夏华润有巢REIT扩募获上交所审批通过，预计扩募后分派率提升至3.3%；华夏华润商业REIT扩募获深交所审核问询。三季报业绩发布，消费及保租房板块业绩向好，呈现出抗压属性；仓储及交通板块内部表现分化；产业园及能源板块业绩承压。
　　行业动态信息
　　政策及新闻回顾：1）10月27日，商务部、自然资源部、住房城乡建设部、文化和旅游部、市场监管总局联合出台《城市商业提质行动方案》，方案指出要发挥各类金融机构作用，丰富金融产品和服务，支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金（REITs），为城市商业提质提供长效融资支持。方案还强调强化财政支持，推动商贸流通设施改造升级，并落实小微企业税费优惠，促进城市商业高质量发展。
　　行情回顾：1）中证REITs全收益指数上升0.1%，收于1045.7；全周加权日均换手率0.66%，较上周0.52%上升0.14个百分点，日均成交金额6.6亿元，较上周5.4亿元上升21.4%。2）本周产权类REITs上涨0.7%，经营权类REITs上涨0.2%；3）本周所有REITs子板块中，消费板块的涨幅最大为1.9%，产业园区板块跌幅最大为0.8%；4）创金合信首农REIT涨幅最大为4.2%，华夏合肥高新REIT跌幅最大为7.8%。
　　重要公告回顾：1）中金安徽交控REIT、国金中国铁建REIT等：公布九月主要运营数据；2）华泰宝湾物流REIT、银华绍兴原水水利REIT、中金联东科创REIT：解禁份额分别共计约1.4亿份、1.1亿份、2.0亿份；3）中金普洛斯REIT；华夏首创奥莱REIT；富国首创水务REIT等73家上市REITs公布2025年第三季度报告，关注财务数据及经营数据等变化；4）易方达华威市场REIT、华泰宝湾物流REIT等：高管或基金经理变更。
　　风险分析
　　1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
　　2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
　　3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。