【市场展望】
　　供需方面，合金供应端暂未开启减产趋势，总体产量维持高位震荡。需求端铁水产量逐步下降，由于钢材库存去化进度偏慢，钢材利润持续压缩，叠加冬季部分主产区钢厂阶段性限产，需求端仍然存在下行风险。成本端，锰矿价格表现分化，6月恢复发货以来，澳矿进口增量明显，导致近期澳块价格持续松动，但整体锰矿港口库存仍处于同期低位，加蓬、南非矿现货仍较为坚挺。总体来看，成本端有一定支撑，但给予价格向上的驱动不足。
　　市场情绪方面，十五五规划纲要已经公布，通稿中仍有提及碳达峰和碳中和，对于高耗能的铁合金行业，未来存在产能去化或是产量控制的预期。同时，中美贸易谈判取得重要进展，达成基本共识。总体来看，前期的低估值和宏观情绪对价格有所提振，但供需端压力仍未明显缓解，在低估值情况修复之后，仍可作为板块内空头配置。
　　【策略推荐】
　　1.单边：低估值情况修复之后，仍可作为板块内空头配置。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：逢高卖出跨式期权组合。