铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2512合约收于87960元/吨，跌幅0.1%，沪铜指数增仓2982手至62万手。LME收盘于11090美元/吨，涨幅0.55%。
　　2.现货：铜价冲高回落，沪铜现货升水继续低位企稳，报贴水55元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。广东库存3连降，主要由于到货不多，适逢月末整体交投淡静，报平水，下跌10元/吨。华北持平昨日，报贴水230元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.尽管美联储如期降息25基点并宣布结束缩表，但鲍威尔关于12月降息前景的鹰派表态，导致市场对12月降息的概率从95%暴跌至65%，美股、美债、黄金、数字货币盘中一度急跌，美元拉升。
　　2.截至10月30日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一减少0.19万吨至18.26万吨，较上周四增加0.1万吨，本周各地区表现分化，总库存较去年同期的20.98万吨减少2.72万吨。展望后市，进口货源到货减少，虽国产货源陆续到货，但整体供应略有收缩。需求端受铜价高位运行影响，下游企业采购意愿明显受限，整体仍延续疲软态势。综合来看，预计下周市场呈“供应减少、消费疲软”的格局，预期周度库存会小幅增加。
　　3.智利国有矿业公司ENAMI于周三表示，其已获得新建一座价值17亿美元铜冶炼厂的环境许可。这座新设施每年可处理多达85万吨铜精矿，其电解精炼厂则可生产至多24万吨铜阴极。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，鲍威尔意外发表鹰派言论，美元走高，同时中美领导人会谈结束，略不及预期。基本面方面，铜矿供应端扰动增加，市场预期明年加工费或到0美元/吨甚至更低，不过自由港表示将计划退出基准定价体系，日、韩、西班牙发表联合声明表示由于低加工费，需关注后续加工费谈判情况。SMM预计10月电解铜产量下降到108.25万吨环比减少3.85万吨。cl价差维持在3-4%，南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以有效提高，lme库存减少到13.6万吨，供应相对偏紧。由于长时间停产，江西、安徽和江苏地区有再生铜杆企业于缴纳税款后，计划本月31日烘炉，11月1日起恢复正常生产，精废价差或逐步收敛。消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对高价接受度不足，铜杆厂减产增加，现货转为贴水。
　　 【交易策略】
　　1.单边：中期上涨行情延续，逢低多思路对待，当前价格处于历史高位附近，追多需警惕短线回撤。
　　2.套利：跨市正套继续持有。国内库存开始下降后布局跨期正套。
　　3.期权：观望
　　(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）