重点资讯：
　　1）中美领导人会晤成果积极：特朗普在与中国国家主席会谈后表示，将下调与芬太尼相关商品的关税，并就英伟达AI芯片出口展开合作讨论。双方在稀土供应、农产品采购方面达成共识，市场风险偏好阶段性回升。
　　2）高层会谈聚焦供应链与投资议题：双方讨论TikTok、AI芯片出口及双边投资环境。中方提出选择性开放投资领域，特朗普表示“愿意考虑在非敏感行业恢复投资合作”。
　　3）地缘议题仍具敏感性：报道显示美方拒绝在安全领域作出实质让步，但将保持战略模糊。本次会谈虽难形成“大交易”，但有助于管控冲突风险。
　　5）ETF持仓与技术面调整：黄金ETF出现近半年最大单日流出，显示机构短线获利了结。
　　价格逻辑：
　　黄金：中美会晤释放缓和信号，阶段性压制避险买盘，但并未改变宽松与信用收缩的中期逻辑。美联储结束缩表、同时淡化12月继续降息预期，使政策组合呈“宽中带稳”特征，利率端抑制短线多头情绪，而流动性端维持支撑。ETF持仓出现逾半年最大单日流出，反映部分资金在高位获利了结，但央行购金及财政赤字扩张仍构成中期托底。
　　白银：贸易环境缓和提振制造业预期，叠加伦敦市场流动性仍偏紧，白银走势相对坚挺。当前银价企稳于48美元/盎司附近，若中美后续谈判持续改善，工业需求修复将带动银价进一步走强；但考虑到贵金属波动率仍高，需防范短线技术性回调。
　　展望：若谈判成果顺利落地但宏观数据疲软，贵金属将维持震荡偏强格局。伦敦金关注【3900—4200】美元/盎司，伦敦银关注【47—52】美元/盎司。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。