事件概述
　　安克创新发布2025年三季报。25Q1-Q3公司实现营收210.19亿元，同比+27.79%；归母净利润19.33亿元，同比+31.34%；扣非归母净利润14.83亿元，同比+13.82%。
　　业绩符合预期
　　单季度看，25Q3公司实现营收81.52亿元，同比+19.88%，环比+18.61%；归母净利润7.66亿元，同比+27.76%，环比+14.11%；扣非归母净利润5.21亿元，同比-2.92%，环比0.11%。
　　毛利率维持高位，持续加大品牌建设和研发投入
　　毛利率：25Q1-Q3公司毛利率为44.68%，同比+0.41pct。其中，25Q3毛利率为44.60%，同比+1.61pct，环比-1.39pct。
　　费用率：25Q1-Q3公司期间费用率为35.19%，同比+1.05pct。其中销售、管理、研发、财务费用率分别为22.36%、3.49%、9.26%、0.08%，同比+0.40、-0.30、+0.73、+0.21pct。25Q1Q3公司销售费用为46.99亿元，同比+30.14%；研发费用为19.46亿元，同比+38.77%。
　　高研发投入助力“极致创新”，打造核心竞争力
　　（1）充电储能领域：
　　数码充电：1）公司发布新一代Anker Prime系列——迄今为止最先进的多设备充电产品家族，可针对各类消费场景提供高效充电解决方案。2）公司整合升级AnkerNano系列，集结多款补电产品，进一步强化主流消费电子设备适配能力，覆盖多品牌智能设备用户全场景补电需求。
　　消费级储能：公司推动Anker SOLIX产品矩阵丰富度持续提升。25Q3推出Anker SOLIXC1000 Gen2便携式移动储能电源、新一代家庭能源系统Anker SOLIXSolarbank Multisystem、全球首款搭载手势控制的智能充电桩Anker SOLIXV1 Smart EVCharger等多种产品，实现声量与市场影响力的双丰收。
　　（2）智能创新领域：
　　智能安防领域：2025年7月，全球首款搭载本地化Local AIAgent的PoE安防系统eufy NVRS4 Max正式上线。截至25Q3，产品在英国市场销量位居品类榜第一，美国市场位居第二，德国市场位列第三。
　　智能清洁领域：eufy Clean聚焦深度清洁与全屋自动化需求，始终推动产品向更高性能、更强智能化方向演进，于IFA展会推出两款创新产品。eufy全新旗舰级扫拖一体机eufy Robot Vacuum Omni S2（未正式上市）和首款携带式扫地机器人爬楼辅助设备eufy MarsWalker（未正式上市）。
　　创意打印领域：IFA展会上，eufyMake同步发布升级版Make It Real AI设计工具，全面支持多模态输入（草图、照片、文字等），实现一键转3D纹理设计，结合智能物体识别让用户能够轻松将创意转化为木材、皮革和金属上的个性化纹理表达，进一步降低创造门槛，打造个人创意工具的新范式。
　　（3）
　　智能影音领域：
　　soundcore（声阔）品牌持续深化场景化与功能性布局，在巩固产品场景化优势的同时，发布多款创新产品。包括智能开放式耳机AeroFit 2 AIAssistant、便携式可穿戴AI录音笔soundcoreWork、以及全球首款可移动7.1.4杜比全景声与杜比视界影院soundcore Nebula X1Pro等产品。
　　投资建议
　　参考2025年三季报，我们调整2025-27年业绩预测。预计公司2025-27年营业收入分别为318.71、403.74、497.79亿元（原值为331.60、429.28、537.82亿元），同比+29.0%、+26.7%、+23.3%。预计公司2025-27年归母净利润分别为27.18、35.64、45.49亿元（原值为28.54、37.97、48.98亿元），同比+35.0%、+33.0%、+29.0%。预计公司2025-27年EPS分别为5.07、6.65、8.48元（原值为5.32、7.08、9.13元）。2025年10月29日股价为123.16元，对应PE分别为24.30x、18.53x、14.52x，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　关税政策变化风险，汇率波动风险，下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险。