收入符合此前预期，利润受召回、关税等因素短期影响
　　25H1：营收128.67亿元（+33.4%，以下均为同比），归母净利润11.67亿元（+33.8%），扣非归母净利9.61亿元(+25.6%)。
　　25Q2：营收68.73亿元（+30.4%），归母净利润6.71亿元（+19.5%），扣非归母净利5.22亿元（+15.9%）。此外公司拟向全体股东每10股派现7元（含税），总计3.75亿元，分红比例达32.16%。
　　利润率稳定，毛利率受短期因素影响略下滑，持续研发投入
　　25H1：归母净利率9.07%（+0.03pct），毛利率44.7%（-0.45pct），销售费用率22.0%（+0.05pct），管理费用率3.6%（-0.5pct），研发费用率9.3%（+1pct）。
　　储能和智新增速亮眼，外部影响下美国仍具备强韧性，欧洲释放弹性
　　25H1分品类：充电储能类营收68.16亿，同增37%，占比53%；智能创新营收32.51亿，同增28%，占比25%；智能影音类营收27.98亿元，同增21%，占比22%。
　　25H1分区域：北美营收57亿，同增23%；欧洲营收34.3亿，同增67%；中国及其他市场营收37.4亿，同增26%。
　　以创新为基石，融合AI等技术完善产品矩阵，高端产品提升价格带
　　1）充电储能：25年4月发布行业首款搭载了基于Intel Thunderbolt 5技术的电子自研版本14-in-1扩展坞以及全功能数据线，巩固高端桌面解决方案领导者地位；消费级储能领域，25年2月F3800 Plus在北美发布，2月EverFrost 2 ElectricCooler发布，25年3月X1于在澳洲上市，4月Solarbank 3 Pro在欧洲发布，6月F3000在北美发布。
　　2）智能创新：智能安防聚焦中高端市场，升级产品性能与用户体验，AI技术深度赋能产品功能，4月eufy NVRSecurity System S4 Max在北美市场发布，搭载4K三摄枪球一体摄像头系统与首款本地AI助手NVR。智能清洁向更高性能、更强智能化方向演进，4月发布eufy Robot Vacuum Omni E28扫拖一体机，结合Omni Station一体基座六大自动化功能（自动集尘、拖布自清洁、热风烘干、智能配给清洁液、废水回收及清水补给）。
　　3）智能影音：25年6月Sleep A30在Kickstarter平台上线，为全球首款智能主动降噪睡眠耳机；6月面向户外无线音箱市场推出Boom 3i，为全球首创可漂浮播放不侧翻的无线音箱。
　　推出全球首款3DUV打印机，拓宽赛道边界
　　新品类打破多项众筹记录，正式进入尚属蓝海的个性化创意制造赛道。25年3月eufyMake品牌升级，4月正式推出的全球首款面向家庭场景的消费级3D纹理UV打印机—UVPrinterE1，产品在Kickstarter上线24小时内众筹金额突破1,000万美元，最终众筹金额达4676万美元。
　　盈利预测与估值
　　安克创新为中国消费电子品牌出海的标杆，产品线逐步丰富完善，独立站收入稳定提升，彰显公司强品牌心智，虽短期存在关税扰动及受到充电宝召回事件影响短期毛利率，但公司坚定长期主义观念，多举措降低关税风险。我们预计公司25-27年营收333/425/536亿元，同增35%/27%/26%；归母净利润27.2/36.7/48.4亿元，同增29%/35%/32%，对应PE28/21/16X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　汇率及运费波动、产品推新速度不及预期、行业竞争加剧等