重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21160元/吨，较上一交易日变化50元/吨，华东铝现货升贴水-40元/吨，较上一交易日变化-10元/吨；中原A00铝价21030元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-20元/吨至-170元/吨；佛山A00铝价录21070元/吨，较上一交易日变化50元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至-130元/吨。
　　铝期货方面：2025-10-27日沪铝主力合约开于21150元/吨，收于21360元/吨，较上一交易日变化130元/吨，最高价达21370元/吨，最低价达到21115元/吨。全天交易日成交209248手，全天交易日持仓311269手。
　　库存方面，截止2025-10-27，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.6万吨，较上一期变化0.8万吨，仓单库存66293吨，较上一交易日变化-402吨，LME铝库存469275吨，较上一交易日变化-3850吨。
　　氧化铝现货价格：2025-10-27SMM氧化铝山西价格录得2845元/吨，山东价格录得2795元/吨，河南价格录得2865元/吨，广西价格录得3035元/吨，贵州价格录得3045元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得319美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-10-27氧化铝主力合约开于2808元/吨，收于2829元/吨，较上一交易日收盘价变化11元/吨，变化幅度0.39%，最高价达到2842元/吨，最低价为2806元/吨。全天交易日成交278561手，全天交易日持仓372484手。
　　铝合金价格方面：2025-10-27保太民用生铝采购价格16800元/吨，机械生铝采购价格17000元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。ADC12保太报价20700元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.53万吨，厂内库存6.07万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本20703元/吨，理论利润97元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨，长期来看在供给受限的背景下，行业利润的高企不是限制铝价上涨的因素，短期来看铝价的进一步上涨需要宏观向好+微观消费走强共振。当前正值消费淡季，社会库存出现小幅增加，7月份预计小幅累库，即使累库后库存绝对值仍处在历史低水平，需要长期警惕交割风险。短期等待累库、宏观因素和关税影响造成的回调带来的长期多头机会，长期在供给受限的大背景下，关注消费强于预期带动的价格上涨。
　　氧化铝：新疆招标采购1万吨氧化铝到厂价格3130元/吨，现货市场价格难见好转。成本端，北方矿供应依旧偏紧，价格欲小幅上调，但实际成交相对困难；进口矿方面仍在小幅下滑，主流成交价格降至70-72美元/吨。矿端价格回落并未使得氧化铝冶炼亏损好转，此外国内运费小幅上涨，出厂价格面临更大压力。供应端，北方虽有检修情况，但未形成规模性减产，对当前供应过剩的局面并未造成影响。当前基本面数据难见利多因素及预期，12月28日几内亚大选前后需要警惕不确定性风险，以及大选后矿端出口政策是否出现调整同样需要警惕，当前氧化铝价格估值偏低。
　　需要警惕不确定性风险，以及大选后矿端出口政策是否出现调整同样需要警惕，当前氧化铝价格估值偏低。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动