镍品种
　　市场分析
　　2025-10-27日沪镍主力合约2512开于122150元/吨，收于122400元/吨，较前一交易日收盘变化0.34%，当日成交量为129533（-15670）手，持仓量为108989（-12453）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约呈现震荡上行走势。在基本面没有较大变化的情况下，宏观情绪带动了镍价走势，今日中美在马来西亚吉隆坡举行会谈，双方就关税等一系列问题形成初步共识，利好镍等一系列有色金属。此外，美元指数走弱，降低了以美元计金属价格压力，对沪镍形成一定支撑。
　　镍矿方面：据Mysteel方面消息，昨日镍矿市场较为平稳，多观望为主，价格持稳运行。国内市场供需双方价差仍存。菲律宾方面，苏里高矿区即将步入雨季，装船出货进入收尾阶段；北部矿山多开始招标出货。下游部分铁厂有补库意愿，但生产压力下，对原料镍矿多持压价心态。印尼方面，10月(二期)内贸基准价上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。受当地矿区雨季影响以及明年生产准备，印尼工厂近期多有原料采购操作。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格124300元/吨，较上一个交易日上涨400元/吨。现货成交一般，各品牌现货升贴水略有微调。其中金川镍升水变化-100元/吨至2450元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为29780（2970）吨，LME镍库存为251238（384）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策