硅铁
　　主要逻辑
　　供应：周产量增1.3%。
　　需求：环比增0.5%。
　　库存：厂库压力不大，环比窄幅波动。
　　成本：兰炭小涨50，其他原料持稳。
　　基差：盘面小幅贴水。
　　总结：上周合金盘面走势跟随双焦重心上移，但基本面供需双弱格局未变，下游钢厂受原料偏强影响利润收紧，制约增产空间，合金刚需及投机性需求始终不强。整体合金维持宽幅震荡观点，产业反弹保值思路不变。
　　策略建议
　　宽幅震荡。
　　风险点
　　反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性