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>> 中原期货-尿素周报:原料端及宏观因素扰动增强-251027
上传日期:   2025/10/27 大小:   836KB
格式:   pdf  共17页 来源:   中原期货
评级:   -- 作者:   申文
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主要逻辑
  1.供应:日产阶段性下降;
  2.需求:天气好转后农业需求适量跟进;
  3.库存:上游尿素企业库存累积幅度放缓;
  4.成本与利润:煤炭价格偏强运行,尿素利润环比下降;
  5.基差与价差:1-5价差偏弱整理,01基差走弱。
  6.整体逻辑:
  本周国内尿素现货市场价格小幅反弹,下旬尿素企业检修装置复产较多,预计供应压力将逐步回升。需求端,天气好转后农业需求适量跟进,复合肥开工低位回升,尿素企业库存累积幅度有所放缓。短期来看,受宏观情绪回暖及需求阶段性跟进等因素影响,尿素期价呈现阶段性反弹,但供应回升及高库存压力下或将对价格反弹空间形成较强限制。中期而言新增产能投放格局下尿素供需宽松压力仍存,可关注盘面的逢高布空机会。
  策略建议
  UR2601合约上方关注1670-1700元/吨附近压力位表现
  风险提示
  新增产能投放(下行风险),宏观利好、出口配额增加(上行风险)。
 
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