投资要点
　　A股市场行情概述：（2025.10.20-2025.10.24）
　　主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：创业板指（8.05%），科创50（7.27%），万得微盘股日频等权指数（6.49%）；排名后三名的宽基指数分别为：红利指数（0.71%），深证红利（0.82%），中证红利（1.05%）。
　　风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：成长(风格.中信)（5.83%），大盘成长（5.08%），国证成长（4.53%）；排名后三名的风格指数分别为：消费(风格.中信)（0.61%），大盘价值（1.30%），稳定(风格.中信)（1.45%）。
　　申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：通信（11.55%），电子（8.49%），电力设备（4.90%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：农林牧渔（-1.36%），食品饮料（-0.95%），美容护理（-0.09%）。
　　A股市场行情展望：（2025.10.27-2025.10.31）观点：市场开启反攻，继续聚焦泛科技板块。
　　2025年10月，宏观择时模型的月度评分是-1.5分，历史上该分数万得全A指数震荡微跌的概率较大。技术择时模型中万得全A指数在中期趋势线附近出现强支撑反弹。因此综合分析，我们维持之前的观点，十月份万得全A指数可能整体呈现震荡的格局。
　　本周A股市场处于相对缩量的状态，市场等待重要会议、中美谈判等事件的逐渐落地，然后逐步发起反攻。泛科技板块再次引领市场。海外算力、国产算力、新能源等均有所爆发表现。美中不足的是，本周成交额一直在2万亿元以下，同时周五市场反攻的时候，机构资金在引领进攻方向，但散户资金显示在持续流出。后续市场进一步的上攻，仍然需要各路资金形成共振。
　　港股本周也跟随A股发生了反弹，恒生科技指数本周上涨5.20%。10月24日，美国9月核心CPI同比增长3%，低于预期3.1%。美联储年内再降息两次的可能增大，利好风险资产。港股后续的表现值得期待。
　　另外，值得注意的是，本轮牛市的性质为慢牛。因此，我们看好后市的表现，但反攻的幅度和速度可能需要降低一定的预期。指数快速反弹后，可能会再次进入到慢牛的节奏。
　　基金配置建议：
　　根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于震荡偏上涨的行情，结构性行情仍然会持续涌现。
　　因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡偏成长型的ETF配置。
　　风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。