核心观点证券：本周成交量环比较节前一周小幅下滑，但仍然维持高位。保险：当前利率水平下，上市险企估值安全边际充足，建议把握配置机会。香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融：消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期，把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇。
　　摘要
　　证券：本周成交量环比较节前一周小幅下滑，但仍然维持高位。10月13日至10月7日间，两市股票日均成交额23087.96亿元，与节前一周环比-1.75%，同比+48.07%。两融余额维持2万亿元关口，市场风险偏好较高。截至10月16日，两融余额24,571.96亿元，较上周末+0.63%，占A股流通市值2.56%，与上周末小幅增加0.02pct。IPO发行方面，按发行日统计，10月（截止17日）共上市6家企业，募资117.07亿元，同比+137.18%。再融资方面，10月（截止17日）企业股权再融资规模合计67.95亿元，同比-74.75%。公募基金方面，规模持续增长，股票型基金占比小幅增加。根据Wind的统计，截止10月10日，我国公募基金净值规模实现35.16万亿元，较年初+8.85%。
　　保险：当前利率水平下，上市险企估值安全边际充足，建议把握配置机会。近期长端利率有所上行，有利于缓解险企配置压力，并且我们认为当前估值水平过度反映了低利率对险企未来投资收益的压制，并且上市险企积极增配高股息策略来对冲利率下行对净投资收益率的冲击。我们认为当前上市险企估值水平仍处于低位，长期安全边际充足。截至10月17日收盘，A股国寿/平安/太保/新华PEV分别为0.75/0.68/0.59/0.70倍，H股国寿/平安/太保/新华PEV分别为0.39/0.58/0.46/0.47倍。长端利率企稳回升背景下上市险企估值修复仍有空间。
　　香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。10月以来港股市场有所调整，恒生指数-5.99%，恒生科技指数-10.91%，香港市场整体跑输MSCIWorld Index的-0.24%。资产端，截至10月17日港股整体市值为47.19万亿港元，较9月底+15.53%；资金端，10月以来港股成交活跃度有所下降；ADT为2883.70亿港元，环比-8.95%。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。