镍品种
　　市场分析
　　2025-10-23日沪镍主力合约2512开于121100元/吨，收于121380元/吨，较前一交易日收盘变化0.19%，当日成交量为93921（+20070）手，持仓量为127005（5694）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约呈现低开高走的震荡格局，波动幅度仅0.44%。宏观方面得益于流动性宽松的预期升温，叠加新能源方面需求强劲，在有色板块集体走强的带动下，昨日沪镍价格震荡走高。
　　镍矿方面：据Mysteel消息，镍矿市场整体观望为主，镍矿价格持稳运行。国内市场供需双方存有一定价差。菲律宾方面，苏里高矿区即将步入雨季，出货进入收尾阶段，北部矿山多开始招标出货。下游铁厂利润受挫，成本压力下，对原料镍矿多持压价心态。印尼方面，10月(二期)内贸基准价上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。受当地矿区雨季将至以及明年生产准备，印尼工厂近期多有原料采购操作。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123300元/吨，较上一个交易日下跌100元/吨。现货成交一般，各品牌现货升贴水略有涨幅。其中金川镍升水变化50元/吨至2550元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为26881（-72）吨，LME镍库存为250854（-24）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-10-23日，不锈钢主力合约2512开于12700元/吨，收于12765元/吨，当日成交量为151385（+52175）手，持仓量为166411（-4171）手。
　　期货方面：受沪镍价格走强带动，昨日不锈钢主力合约呈现震荡偏强，量价齐升的态势，短期有超跌反弹的态势。但从持仓量来看，主力合约连续5日减仓，反应资金避险情绪浓厚，市场对反弹持续性存疑。
　　现货方面：期货对现货的带动作用不甚明显，实际成交依然清淡，现货报价仍维持低位。无锡市场不锈钢价格为13000（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格13000（+0）元/吨，304/2B升贴水为335至635元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-1.50元/镍点至934.0元/镍点。
　　策略
　　下游需求增长乏力，库存持续增加，成本支撑逐渐走弱，预计不锈钢仍将保持区间震荡态势。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策