煤矿供给恢复遇阻力，再度支撑昨日煤焦价格走强，反观板块内其他品种，供需偏平稳，价格则保持震荡运行。历时4天的“十五五”规划讨论会议结束，预计随后将有相关政策方针出台，重点关注政策带动板块上行的可能。
　　1.铁元素方面：铁水进一步下滑，铁矿基本面边际略有走弱但整体矛盾不大，宏观预期扰动仍存，钢材需求略有修复但旺季逐渐进入尾声，中美贸易关系走向仍存不确定性，预计短期价格震荡。废钢自身基本面边际转弱，但矛盾不突出，当前成材价格承压，电炉利润不佳，预计短期价格跟随成材。
　　2.碳元素方面：短期钢厂刚需仍存，叠加原料表现强势，二轮提涨落地预期较强，预计焦炭价格震荡运行。供应端扰动不断，中下游采购积极，基本面较为健康，但钢材承压运行下炉料上行驱动暂时有限，预计焦煤价格震荡运行。
　　3.合金方面：成本下调有限、钢材产量高位以及宏观政策预期对锰硅价格形成支撑，但市场供需预期偏悲观，中长期价格重心仍可能下移。成材产量高位以及成本表现坚挺对硅铁价格形成支撑，但市场供需关系较为宽松、预计价格上行高度有限。
　　4.玻璃纯碱：上游持续累库，期现负反馈后短期价格呈现震荡偏弱的态势，中游尚未明显放量，反弹幅度较为有限。中长期仍需市场化去产能，若市场重新聚焦基本面，价格或延续震荡下行。纯碱供给过剩格局未改，预计后续跟随宏观波动宽幅震荡，长期价格重心仍将下移，推动产能去化。
　　整体而言，黑色建材产业链运行平稳，其中，煤矿供给恢复不及预期，对煤焦价格构成支撑，但难以进一步传导至板块其他品种。同时，宏观、政策端的预期不减，短期板块品种价格维持震荡的同时，继续关注政策出台背景下的反弹机会。
　　风险因素:国内“反内卷”政策、海外降息等或提振市场情绪;极端天气、安全事故、政策干预及地缘冲突可能导致炉料供给收缩(上行风险)﹔关税政策再度利空板块需求;钢铁供给侧政策落地导致钢企实质减产，扰动炉料乃至整体黑色板块（下行风险)。
　　中线展望:震荡