镍品种
　　市场分析
　　2025-10-22日沪镍主力合约2512开于121180元/吨，收于121380元/吨，较前一交易日收盘变化-0.11%，当日成交量为73851（+13460）手，持仓量为121311（5022）手。
　　期货方面：今日沪镍主力合约换月至2512合约，整体呈现震荡收跌格局。基本面方面目前变化不大，宏观方面，美联储官员密集释放鹰派信号，10月22日堪萨斯联储主席施密德表示倾向于放慢降息步伐，强化了市场对高利率环境持续的预期，美元指数走强对以美元计价的伦镍形成压制。
　　镍矿方面：据Mysteel消息，近期菲律宾北部矿山Eramen招标落地，1.4%镍矿成交落地至FOB43。国内市场供需双方存有一定价差，国内工厂多以观望为主。菲律宾方面，苏里高矿区即将步入雨季，出货进入收尾阶段，北部矿山多开始招标出货。游铁厂利润受挫，成本压力下，对原料镍矿采购多持压价心态。印尼方面，10月(二期)内贸基准价上涨0.060.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。受当地矿区雨季将至以及明年生产准备，印尼工厂近期多有原料采购操作。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123400元/吨，较上一个交易日下跌500元/吨。现货成交尚可，各品牌现货升贴水持稳。其中金川镍升水变化50元/吨至2500元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为26953（-73）吨，LME镍库存为250878（402）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策