昨日9月份主要经济指标公布，地产、基建等黑色建材相关领域数据依旧欠佳，主导板块品种价格日内高位回落，夜盘时段整体保持承压运行。行业需求端延续偏弱表现，当前围绕“十五五”规划的会议正在召开，市场对于会议释放政策利好、进而提振信心的预期仍存。
　　1、铁元素方面，前期集中到港压力释放后到港水平恢复平稳，随着压港资源向港口转移，港口库存保持增加，铁矿基本面变化符合预期——边际略有走弱但整体压力暂不突出。预计重要会议期间宏观预期仍将带来一定波动，钢材需求略有修复，中美贸易关系走向仍存不确定性，预计短期价格震荡。废钢自身基本面矛盾不突出，当前成材价格承压，电炉利润不佳，预计短期价格跟随成材。
　　2、碳元素方面，短期焦炭供需延续偏紧，成本不断抬高下二轮提涨开启，但钢材价格仍偏弱运行，焦钢博弈之下，提涨落地仍需时间，预计焦炭价格震荡运行。焦煤供应端扰动不断，煤矿生产增量空间有限，煤矿低库存下基本面较为健康，预计焦煤价格震荡运行。
　　3、合金方面，短期成本高企、需求旺季以及政策预期对锰硅价格存在支撑，但市场供需预期悲观、后期锰硅价格中枢仍存下行空间。短期需求旺季、政策预期及成本坚挺对硅铁价格形成支撑，但市场供需关系趋向宽松、后期价格仍存下行压力。
　　4、玻璃现货产销较弱，期现负反馈后短期价格呈现震荡偏弱的态势，同时当前中游并未放量去库，短期难有反弹。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，预计后续跟随宏观变动宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，进入10月下旬，传统旺季收尾，叠加关税扰动，预计需求端难有亮眼表现，短期高铁水对于炉料端支撑仍存，但市场负反馈预期随着旺季收尾而有所加强，重点关注“十五五”规划会议释放板块利好的可能。
　　风险因素:“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪，极端天气、安全事故及政策干预、地缘冲突等因素可能导致炉料供给收缩（上行风险)﹔关税政策等因素再度利空板块需求，钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进而对于炉料乃至整体黑色板块扰动（下行风险)
　　中线展望:震荡