报告要点：
　　伴随美方在关税方面缓和信号，近远月逻辑或有反复。后续基本
　　面来看，11月仍为欧线传统淡季，运力小幅下调至29.7万TEU/周水平，维持9%环比增速，对11月装载率仍有过剩风险，但12月仍有传统旺季，船司或考虑11月中旬挺价。建议继续关注欧洲港口拥堵情况。关注淡季运价回落后对12、02合约低多机会。盘后SCFIS反弹上涨10.5%至1140.38点超出市场预期，目前10合约前两期交割结算价平均值为1086.09点，明日10合约或反弹
　　摘要
　　特朗普表示愿意与我国谈判，100%的关税不可持续。以哈停战协议依然较为脆弱。现货端运价指数上行，随ONE线上运价依然偏低但其他联盟总体表现偏强。今日EC各合约上行，02、04合约在复航概率较低情况下涨幅最显著。但PA联盟线下运价再度回落，对涨价兑现度有一定影响。截止收盘，12合约收于1682点，涨1.44%，增仓超400手；02合约收于1522点，涨4.26%，增仓超660手；04合约收于1155.3点，涨2.57%，增仓超300手。盘后SCFIS更新于1140.38点，环比上涨10.5%，涨幅超预期。
　　即期市场运价方面，YML再度下调10月最后一周运价，OOCL上调线上运价。
　　GEMINI：MSK10月后两周线上运价分别为1911、1830美元/FEU，HPL10月下半月、11月运价分别位于1935、2535美元/FEU，11月下半月线上高价位于2835美元/FEU。
　　OCEAN：OOCL10月末至11月上旬运价落地上调至2600美元/FEU，CMA10月下半月运价维持2108美元,11月位于2731-2831美元/FEU。EMC下半月为2060美元/FEU,11月位于2710美元/FEU。
　　MSC&PA：YML10月最后一周运价再度下降至1350美元/FEU；MSC下半月维持2065美元/FEU，11月线上维持2565美元/FEU；ONE10月下半月下调至1435美元/FEU,11月维持2535美元/FEU。
　　地缘方面，中东短期协议依然较为脆弱。以军誓将报复哈马斯的袭击哈马斯回应则称不知情。以色列军方表示，哈马斯于周日袭击了位于加沙地带南部的以军部队，以色列随后发动空袭作为回应。哈马斯武装派别则表示，对加沙地带拉法地区发生的任何事件或冲突均不知情。
　　关税及谈判方面，美国总统特朗普在最新的采访中继续释放缓和信号，暗示大门仍敞开着。特朗普政府正在低调地放松多项关税政策，近几周来已将数十种产品从其所谓的“对等关税”中豁免，并在各国与美国达成贸易协议时提出愿意将更多产品排除在关税之外。此举发生在最高法院将于11月上旬就“对等关税”举行听证会之前——一旦败诉，政府可能被迫退还已征收的大量关税。
　　交易逻辑：伴随美方在关税方面缓和信号，近远月逻辑或有反复。后续基本面来看，11月仍为欧线传统淡季，运力小幅下调至29.7万TEU/周水平，维持9%环比增速，对11月装载率仍有过剩风险，但12月仍有传统旺季，船司或考虑11月中旬挺价。建议继续关注欧洲港口拥堵情况。关注淡季运价回落后对12、02合约低多机会。盘后SCFIS反弹上涨10.5%至1140.38点超出市场预期，目前10合约前两期交割结算价平均值为1086.09点，明日10合约或反弹。
　　展望：震荡
　　风险提示：关税政策调整、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰