核心观点：
　　新疆近期多个重大项目开工拉动疆内投资，多类矿产资源丰富、大型矿产资源建设加速打开工程建设空间。25年，新疆计划实施重点项目500个，总投资3.47万亿元，年度计划完成投资4069亿元，较24年增加70个，年度计划投资增加560亿元以上。9月20日，举办25年重大项目集中开竣工暨三季度重点项目调度会，全区70个重大项目集中开工，56个重大项目竣工。此外，新疆各类矿产资源丰富，石油、天然气预测地质储量居全国首位，煤炭预测资源量占全国40%，煤层气预测资源量占全国26%。从储量具体数据看，新疆原煤储量为4354亿吨，铁矿储量为30亿吨，铬铁矿/铜矿/铅矿/铝土矿/锌矿/铅矿储量分别为182/967/821/55/2956/168万吨。目前新疆大型矿产资源建设加速，在准噶尔盆地玛湖、金龙、春风等12个油气田取得重要进展。新形成哈密尾亚-牛毛泉十亿吨级铁等6处大型资源基地。随着新疆各类大型矿产资源建设加速，新增多个油气相关勘察项目，对应加工工业市场空间有望进一步增加，继续重视低估值涉资源开发建筑企业。
　　内需跟踪：（1）绿醇：IMO审议并通过IMO净零框架(NZF)及后续工作计划，华电科工新签绿氢重大合同。（2）煤化工：10月16日，中国化学二化建新疆分公司承建的新疆天池公司准东20亿立方米/年煤制天然气项目酚氨回收装置顺利完成主体结构封顶，项目总投资170亿元。（3）钢结构：从本周钢价角度看，全国13地区中厚板均价为3431元/吨，价格环比降低1.5%；全国13地区螺纹钢均价为3075元/吨，价格环比降低2.8%。本周钢价略有下滑，钢价仍处于低位，年度同比仍为下滑。（4）台积电继续提高资本开支预计，根据经济日报，台积电10月16日召开法说会，将2025年资本支出预期从380-420亿美元上调至400-420亿美元，用于先进制程的研发和产能扩张。
　　投资建议：1.资源安全：重视低估值涉资源开发建筑企业，推荐中国中铁，关注中国中冶、四川路桥、上海建工；2.核安全：可控核聚变技术项目建设提速，推荐中国核建、利柏特；3.洁净室&科技：重点推荐亚翔集成、圣晖集成，推荐柏诚股份、太极实业，关注深桑达A；4.海风&深海经济：推荐华电科工（海风+氢氨醇）、利柏特（海工&核电）；5.煤化工：推荐三维化学、东华科技、中国化学，关注中石化炼化工程；6.矿服民爆：推荐易普力，关注江南化工；7.低估高股息：推荐中国建筑、四川路桥、中材国际、中钢国际、中国交通建设（H）、中国建筑国际（H），关注山东路桥、安徽建工、浙江交科。
　　风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。