投资策略：建筑需求承压，原料价格相对强势，维持行业为“增持”评级。
　　需求方面，本周钢铁需求环比明显提升，主要由于国庆假期结束后复工需求带动，但建材需求仍同比下滑，表现相对低迷，板材需求保持韧性；库存方面，钢铁库存环比提升，其中热轧累库较多；产量方面，铁水产量环比下滑，但同比仍有增长。当前需求在制造业支撑下仍有韧性，较高的铁水产量有望继续支撑原料走强，后续需重点关注旺季需求变化。
　　一周市场回顾：本周上证综合指数回落1.47%，沪深300指数回落2.22%，申万钢铁板块回落2.01%，钢铁板块跑赢沪深300指数0.21PCT。
　　黑色期货价格回落：本周螺纹钢主力合约3037元/吨收盘，较上周回落66元/吨，幅度2.13%，热轧卷板主力合约3204元/吨收盘，较上周回落81元/吨，幅度2.47%；铁矿石主力合约771元/吨收盘，较上周回落24元/吨，幅度3.02%。
　　本周五大钢材表观消费同比下降。本周五大品种表观消费量859.22万吨，环比上升151.31万吨，同比减少65.9万吨；其中螺纹钢消费同比下降40.25万吨，热卷消费同比下降11.5万吨。本周五大品种库存同比上升。五大钢材总库存2175.08万吨，同比升389.33万吨；螺纹钢库存866.59万吨，同比升272.56万吨；热轧库存537.82万吨，同比升14.11万吨。
　　铁水产量增加。Mysteel247家钢企铁水产量为240.95万吨，环比上周下降0.59万吨，同比增加6.59万吨。电炉产能利用率回升。本周87家电弧炉开工率、产能利用率分别为68.86%和53.2%，前者环比上周回升1.79PCT，后者环比上周回升2.13PCT。
　　钢价环比维稳。Myspic综合钢价指数环比上周下降。上海螺纹钢3190元/吨，较上周环比回落80元/吨。上海热轧卷板3310元/吨，较上周环比回落70元/吨。
　　铁矿价格环比回升。铁矿价格环比回升。本周Platts62% 106.2美元/吨，周环比回升2美元/吨。本周澳洲发货量1664.2万吨，环比下降59.1万吨，巴西发货量726.9万吨，环比下降22万吨。最新247家钢厂进口矿库存8982.73万吨，环比回落63.46万吨。天津准一冶金焦1520元/吨，环比维稳。废钢2140元/吨，环比回落10元/吨。
　　吨钢盈利减弱。本周螺纹钢高炉、建筑用钢电炉、热轧高炉、冷轧利润分别波动-15、9、-8和-31元/吨。247家钢厂本周盈利比例55.41%，环比上周减少0.87PCT。
　　下游表观需求：本周国内水泥出库量252.85万吨，同比回落72.65万吨；PVC产量46.738万吨，同比增加1.4293万吨；半钢胎产能利用率71.07%，同比降8.57pct；全钢胎产能利用率63.96%，同比增4.98pct。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加；研究报告使用信息更新不及时风险。