本报告导读：
　　AI视频模型领域持续更新，Sora2升级后生成时长再次提升，谷歌也推出最新模型Veo 3.1，具备配音、设定视频开头结尾、多元素打造人设等功能。AI视频技术的提升有望在内容生产领域提升效率、增进优质供给。
　　投资要点：
　　上周（10.13-10.17）传媒（申万）指数下跌6.27%，位居31个行业第30名，弱于沪深300（下跌2.22%）、上证指数（下跌1.47%）、深证成指（下跌4.99%）、创业板指（下跌5.71%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的：1）游戏，恺英网络、巨人网络、完美世界、吉比特、姚记科技、神州泰岳、三七互娱、贪玩；2）IP及内容产业，上海电影、华立科技、浙数文化、芒果超媒、泡泡玛特、中信出版；3）出版，中原传媒、凤凰传媒、长江传媒、时代出版。
　　Sora2视频生成时长再提升，APP用户导入效果超ChatGPT。Sora2模型更新，提升生成时长上限。10月16日，OpenAI通过官方X账号宣布对视频生成模型Sora2进行重大升级，此次更新推出两大核心功能：1）Pro用户可在网页端使用“故事板”工具，优化创作流程；2）所有用户在App及网页端的视频生成时长上限提升至15秒，Pro用户更可在网页端生成最长25秒的视频，较此前标准版10秒、Pro版15秒的限制实现显著突破。凭借社交功能加持，Sora APP上线用户导入优于ChatGPT上线时。从美国AppStore免费榜排名来看，Sora APP上线后底4天开始稳居榜首，目前已经连续14天，对比来看，ChatGPTAPP在2023年5月19日上线后登顶美国iOS免费榜，但上线第四天开始便开始下滑，前20天维持在前4名。
　　谷歌推出Veo 3.1：同样具备配音功能，提供丰富的创作功能。北京时间10月16日，谷歌在Gemini API中发布了Veo 3.1和Veo 3.1Fast付费预览版。相较于上一代Veo 3，Veo 3.1此次提升主要聚焦在三大方面：1）AI生成视频与Sora2一样具备声音；2）Veo 3.1可以直接设定AI视频的开篇画面和结尾画面，用另一种方式实现了“AI长视频”的生成；3）Veo 3.1可以通过三张图打造一个人设。
　　目前Veo 3.1已经多平台部署。Veo 3.1可通过谷歌旗下多项现有AI服务访问，包括：1）Flow，谷歌自家的AI辅助电影创作平台；2）Gemini API，面向希望在应用中集成视频生成功能的开发者；3）Vertex AI，企业级集成平台，后续将支持Veo“场景延展”等核心功能。Veo 3.1模型目前处于预览阶段，仅在Gemini API的付费层级中可用，收费结构与上一代AI视频模型Veo 3保持一致：1）标准模型（Standard model）：每秒视频0.40）快速模型（美元；2 Fastmodel）：每秒视频0.15美元。
　　风险提示：行业竞争激烈，游戏产品不及预期，AI落地不及预期