本周观点：
　　上周11和01合约有所分化，周线上2511合约收于804元/立方米，下跌17元，2601合约收于835.5元/立方米，上涨7.5元/立方米。现货价格持稳为主，截至周五，日照3.9米中A现货尺价为760元，交割尺价为820-830元，5.9米中A现货尺价为800元，交割尺价为860-880元。上周交易所组织调研讨论地区升贴水、国产材以及进一步规范交割流程等问题，11多头接货意愿进一步减弱提前离场，目前情况来看，11类似于09贴水进交割是较大概率事件。
　　供需方面，上周针叶原木预计到货量为45.5万方，预计下周到船量依然偏高，给供应带来短期压力，但全月整体进口量预计以温和回升为主。因假期原因，前期日均出货量降低且库存累库，关注假期复工后的出货恢复情况。
　　至上上周，全国针叶原木总库存为299万立方米，环比累库13万立方米；三大材总库存274万立方米，环比累库10万方。其他建材消费有所回升，但整体平淡，不及去年同期。上周混凝土发运量149.68万立方米，环比增加4.41万立方米，水泥出货量252.85万吨，环比增加18.1万吨。螺纹钢消费量219.75万吨，环比增加66.57万吨。文华商品指数震荡偏弱，周线下跌1.50%，其中建材板块下跌5.75%，黑链板块下跌0.69%，钢铁板块下跌2.60%。
　　节后我国宣布对美国船只征收特别港务费，原木进口贸易中符合港务费征收的美国控股船司参与度不低，预计占总运力的20%-30%。钢联消息称预计下月外商报价或涨价10美元，从双方各自角度来看，涨价若完全落地，国内贸易商利润将会严重倒挂；但若不涨价，则外商利润也同样会面临倒挂，因此我们认为最后涨价大概率会执行，但实际幅度可能会是比10美元略少的折中方案。无论议价结果如何，短期进口成本抬升或者国内贸易商因为倒挂减少进口量都是大概率事件。长期来看，外商也许会考虑逐步调配其他船只参与原木运输，影响有望逐步缓和，但短期运力可能会偏紧导致海运费上涨，目前01盘面涨幅暂无法覆盖预期进口涨价幅度，后续仍有一定上涨空间。
　　风险提示：新西兰超预期发运；中美贸易政策变化；汇率波动