基本面：美国政府继续关门，特朗普政府可能裁员近1万人，对本就疲软的劳动力市场形成冲击。上周中美贸易摩擦反复，自特朗普宣布加征100%关税以来，中国开展对美船只在华港口征收费用、加强稀土出口许可证制度等一系列反制措施，随后何立峰与美财长举行视频通话、同意举行新一轮中美经贸磋商，叠加市场对美国银行信贷危机担忧缓和，市场避险情绪回落，周五晚间贵金属在屡创新高后跳水。本周重点关注美国CPI通胀数据情况，以及中美贸易谈判进展，短期内贵金属面临回调压力、震荡偏强。
　　资金面：上周COMEX黄金库存与COMEX白银库存均有所回落，或将缓解伦敦白银库存紧张状况；黄金和白银ETF资金流入均有所增加；上周对冲基金多头增持黄金和白银。总体来看，上周ETF资金持续流入贵金属板块，白银面临流动性危机。
　　策略：短期来看，贵金属因避险情绪回落、获利了结等因素面临回调压力，偏震荡。中长期来看，市场维持对下半年降息两次的押注，美联储降息预期对贵金属形成利多。在全球政局动荡、贸易摩擦加剧、美国债务高企、地缘冲突反复等大背景下，央行和投资者纷纷增持贵金属，全球最大黄金和白银ETF持仓量均维持高位，央行购金趋势对贵金属价格形成底部支撑，预计延续长期牛市的格局。沪金沪银价格长期看多，短期内价格波动可能较大，建议控制仓位，中期建议持多为主或逢低做多。
　　风险提示：美国货币与财政政策变化，美国政府关门，中美贸易谈判