铁矿：供应方面，力拓与VALE为兑现年度目标仍有冲量空间，且传统天气干扰趋弱，港口到货大概率维持高位，供应端延续宽松格局。铁矿石主线仍是“供给宽松、需求低位、港口累库”，供需过剩格局难以扭转。若贸易摩擦进一步升级，出口订单骤降，成材恐慌性抛售，钢厂亏损减产或形成负反馈，矿价将再探新低。但10月下半月美联储降息持续、国内重磅会议临近，宏观情绪有望阶段性回暖，短线矿价下方仍存支撑。后续紧盯四条主线：煤焦“反内卷”政策落地节奏、钢厂利润与检修弹性、终端需求释放强度、宏观政策信号，任何一条变化都可能触发矿价重新定价。
　　煤焦：宏观政策预期推动，本周召开党的二十届四中全会，月底中央政治局会议也临近，煤炭作为“反内卷”重点品种，市场普遍关注是否会出台需求端政策。产业端供给担忧加剧，上周内蒙古发生煤矿矿难，陕西省应急管理厅也明确四季度将加强煤矿安全检查，对不达标企业加大处罚力度，后续环保、安监方面的力度可能会影响其他产区，市场开始担忧四季度焦煤供给的稳定性。当前市场的核心矛盾集中在钢厂极低的利润水平，铁水产量仍维持在240万吨上方，但亏损面扩大倒逼减产的逻辑持续发酵，若成材继续走弱，钢厂检修范围有望扩大，对原料端形成打压。焦炭开启第二轮提涨，短期关注宏观与产业预期能否形成共振，共同推升价格。
　　螺纹：螺纹钢静态估值偏低，铁水暂无系统性减产的预期，螺纹的供应压力略大，减产通过挤压废钢的方式进行。金九成色不佳，重点关注银十需求恢复情况。当下成材高供应下的持续累库带来压力，价格要企稳需要配合快速去库。国庆长假后市场仍有阶段性补库行情，或对价格形成短期提振，但北方地区转冷，施工进度将逐步放缓，需求难有根本性好转。市场仍然对房地产等板块的政策及资金加速落地有预期，但新开工力度很难在四季度快速回升。钢材供需矛盾依旧存在，国内10月中旬的四中全会预计对传统行业的规划短期提振有限，钢材倾向继续震荡调整。
　　玻璃：短期玻璃供需格局暂无明显改善，行业产能利用率和周供应量环比略增，厂家库存明显累库。房地产竣工持续下行拖累需求前景，节前在产能出清预期下刺激中下游补库需求释放，短期或透支补库动力，预计盘面延续承压偏弱震荡。传统旺季下，走货情况保持，关注旺季的边际修复情况。当前玻璃供需基本平衡，如果政策对玻璃产量有较大影响，将大幅改善玻璃供需关系，后市关注旺季需求修复和产能政策。