1.人形机器人
　　智元机器人联合均普智能全球线下首发精灵G2
　　随着国内外企业布局加速&AI技术突破，人形机器有望迎来量产落地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。重点看好国产机器人/机器狗有望加速放量带动的产业链需求。
　　2.新能源汽车
　　《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）》发布
　　我们认为：
　　1）国内充电设施将保持较好增长。根据中国充电联盟数据，截至2024年底，联盟内充电基础设施（公共+私人）累计数量为1281.8万台，当年新增数量为422.2万台。以“行动方案”提出的“到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施”计算，年均新增充电基础设施数量超过500万台。
　　2）公共直流充电桩受益于新增+存量改造需求。根据中国充电联盟数据，截至2024年底，联盟内直流公共充电桩数量为164.3万台。根据“行动方案”提出的“到2027年底，全国城市新增160万个直流充电枪”，国内公共直流充电桩将实现3年内翻倍增长，且新增建设需求叠加交流改造等存量需求，公共直流充电桩有望迎来更高增长。
　　3.新能源
　　组件价格有所回暖，看好光伏向上周期
　　此前硅料硅片环节价格已经大幅回暖，硅料龙头企业单季度利润转正，行业盈利能力有所修复，现组件环节价格亦有所上涨，盈利修复可期。我们认为，当前光伏筹码结构良好+组件顺价盈利改善，光伏板块配置性价比凸显：①头部一体化组件企业有望率先受益。受益标的晶澳科技、天合光能、隆基绿能、晶科能源、阿特斯、通威股份；②BC电池效率持续优化，凭借高效率产品的差异化竞争优势，较主流产品形成溢价，有望增厚相关企业盈利能力。受益标的：爱旭股份，隆基绿能。
　　东方电缆、中天科技公告大额海缆中标订单
　　近期两大企业均在超高压交直流海陆缆、深海科技等领域密集中标，进一步支撑公司后续业绩增长及海上风电/海洋油气项目装机。“十五五”风电规划渐行渐近、海外如英国AR7等项目开标在即，预期四季度仍可看到催化。海上风电大发展及深海开发加速推进的背景下，具备核心技术/业务/布局等优势的龙头企业仍将持续受益。
　　4.电力设备&AIDC
　　25年第4批特高压设备招标启动
　　随着新能源大基地建设推进，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求，相关设备需求景气延续。我们认为，特高压项目设备供应格局相对稳定、设备价值量高、盈利水平可观，项目建设的推进将为特高压设备核心供应商提供较强的业绩支撑。
　　英伟达发布800VDC供电架构白皮书
　　SST采用半导体功率器件和高频磁技术，通过“交流-直流-高频交流-直流”的三级变换架构，直接将10kV/35kV交流输入转换为200-1500V直流输出，具备体积小、重量轻、功率密度高等显著优势，有望成为AIDC下一代直流供电方案。我们认为，SST技术本质是电力电子转换设备，持续看好技术同源且积极布局AIDC方向的电力设备和储能企业。
　　风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。