观点总结：当前市场正在重走3-5月的逻辑：过剩带动现货下跌，跌至企业减产，现货紧张，价格上升才会带动盘面彻底反转。然而减产线在哪里？上半年现货跌至2800元/吨开始触底反弹,但是当前厂使用的几内亚矿价远低于上半年，这意味着当前成本低于上半年。叠加氧化铝出货主要走长协定价，因此现在现货价格已在2800档位，但目前厂子还处于盈利状态，未触及止损线，暂无减产。氧化铝产能仍将带动产量持续攀升，过剩持续扩大。