昨日钢材库存数据所反应的基本面现状显然好于此前，日内板块品种价格整体呈现先抑后扬走势。夜盘时段，高铁水依旧，则对于炉料端需求支撑不减，但铁矿库存压力增加，使得铁矿夜盘仍偏承压运行，反观煤焦进一步去库，价格保持相对偏强。
　　1、铁元素方面，铁矿刚需仍然有支撑，但铁水减产预期仍在，短期供应整体平稳，库存有所累积，铁矿基本面边际走弱但整体压力暂不突出，重要会议前期仍有宏观预期扰动，中美贸易关系走向仍存不确定性，预计短期价格震荡。废钢自身基本面边际转弱，当前成材价格承压，电炉利润不佳，预计短期价格跟随成材。
　　2、碳元素方面，铁水虽有转弱预期但短期坚挺，焦炭供应同样难有增量，下游补库虽转弱但基本面短期保持健康，成本支撑逐渐变强下市场再度出现提涨声音，但钢材价格仍偏弱运行，焦钢博弈之下，提涨暂难落地，预计焦炭后市价格暂稳运行。后续煤矿生产增量空间有限，蒙煤进口持续性仍待观察，需求端焦炭产量短期仍能保持高位，总体上焦煤基本面矛盾暂不突出，叠加重要会议临近政策预期较强，预计短期价格存在支撑。
　　3、合金方面，短期成本高企、需求旺季以及政策预期对锰硅价格存在支撑，但市场供需预期悲观、旺季过后锰硅价格中枢仍存下行空间。短期需求旺季、政策预期及成本坚挺对硅铁价格形成支撑，但市场供需关系趋向宽松、旺季过后价格仍存下行压力。
　　4、玻璃现货节后产销较弱，期现负反馈后短期价格呈现震荡偏弱的态势。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，预计后续跟随宏观变动宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，近期钢材去库和铁水维持高位的表现，暂时缓解了此前市场对于产业链负反馈的担忧，但价格的进一步上行仍有赖于基本面的持续改善。同时，国内重磅会议临近，市场对此乐观预期仍存。
　　风险因素：旺季业需求表现超预期，“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪，天、事故以及政策、地缘冲突等因素使得炉料供给受限（上险）；关税政策等因素再度利空板块需求，钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进对于炉料乃整体板块扰动（下险）
　　中线展望：震荡