投资要点：
　　港股方面，外资三季度曾阶段性流入港股，整体仍流出港股约841亿港元，较Q2流出幅度明显改善，其中Q3长线稳定型外资仍为主要流出项。结构上，外资Q3主要流入港股软件服务（稳定型外资流入172亿港元，灵活型外资流入47亿港元，下同）、硬件设备（36亿港元、105亿港元）等科技板块，主要流出可选消费零售（-472亿港元、-494亿港元）、非银金融（-179亿港元、-209亿港元）、银行（-17亿港元、-245亿港元）等红利与消费板块。
　　A股方面，据2025Q3陆股通持股数据，Q3北向资金整体流出1582亿元，若剔除中资托管资金，Q3外资整体小幅流出约203亿元，其中长线稳定型外资流出约1202亿元，短线灵活型外资流入约999亿元。结构上，与港股相一致，外资Q3同样增配A股泛科技资产，如新能源（稳定型外资、灵活型外资分别较Q2超配比例环比上升3.7个百分点、1.1个百分点，下同）、电子（2.3个百分点、1.1个百分点）、机械（0.8个百分点、0.9个百分点）等，减配银行（-2.3个百分点、-2.4个百分点）、食饮（-1.5个百分点、-1.2个百分点）等板块。
　　风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。