【宏观】:1〉中国9月以美元计价出口同比+8.3%，预期+6.6%，前值+4.4%。中国9月以美元计价进口同比+7.4%，预期+1.8%，前值+1.3%。中国9月贸易顺差904.5亿美元，预期为顺差981.0亿美元，前值1023.3亿美元。(2)商务部新闻发言人:～双方在中美经贸磋商机制框架下一直保持沟通，昨天还进行了工作层会谈。商务部发布公告，对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施。
　　【铜】∶宏观层面，美联储主席释放鸽派言论，预计美联储降息有望延续，利多有色板块价格;国内通胀数据不及预期，通缩担忧再起，但国内9月份社融信贷数据好转，M2-M1剪刀差进一步缩窄，信贷结构向好，短期市场风险偏好回升。产业方面，受关税担忧影响，近期COMEX-LME价差小幅走高，LME库存继续流向COMEX，带动LME现货升水上行，但当前COMEX库存持续累库，短期美铜暂无挤仓风险。整体而言，近期全球贸易摩擦有所升级，铜价承压下行，但铜矿供应扰动持续发酵，叠加国内外流动性好转，铜价有望继续偏强运行。
　　【铝】:宏观层面，美联储主席释放鸽派言论，预计美联储降息有望延续，利多有色板块价格;国内通胀数据不及预期，通缩担忧再起，但国内9月份社融信贷数据好转，M2-M1剪刀差进一步缩窄，信贷结构向好，短期市场风险偏好回升。产业方面，近期铝价震荡下行，持货商挺价意愿提升，现货贴水有所缩窄。此外，随着消费旺季来临，以及国内铸锭量下滑，电解铝库存有望逐步去库。整体而言，宏观层面市场对美联储进一步降息预期提升，提振有色板块价格，而国内电解铝供应增长有限，预计价格继续偏强运行。
　　【锌】:宏观方面，中美贸易摩擦升温，有色板块撑压。基本面来看，原料端，节前国产和进口加工费出现趋势分化，节后在内外比价未能修复前，叠加国内北方矿山冬季减产、炼厂冬储行为等，或使得加工费分化趋势加深;冶炼端，9月精炼锌产量录得60万吨，环比下滑4.17%，悉季节性检修等因素影响，10月来看，锌锭产量预计达62万吨，维持高产量;库存方面，周一社库持续累增。整体来看，宏观情绪走弱施压锌价，然考虑到出口窗口开启，内盘锌价仍有支撑，关注内库外迁情况。
　　【镍】∶中美贸易摩擦仍有不确定性，市场避险情绪反复，美联储鲍威尔近期表态偏鸽，降息预期升温，有色四季度或反复交易降息预期。印尼RKAB审批三年改一年政策落地，关注26年配额审批进展，警惕矿端扰动，短期镍价或受宏观主导震荡运行，四季度重点关注宏观及印尼矿端影响。基本面看，全球镍库存处于相对高位，印尼镍矿年内供给持稳，而需求端表现偏弱，中长期一级镍过剩压力仍存。操作上建议短线区间为主，注意控制风险。