市场分析
　　IMF发布最新一期《财政监测报告》指出，到2029年，全球公共债务规模预计将首次突破GDP的100%；IMF警告称如果当前财政支出与债务增长趋势得不到遏制，全球金融稳定性可能面临严重威胁。美国政府方面，美国参议院以51票对44票的投票结果，再次未能推进共和党的临时拨款法案；据悉，需要60票才能推进这项将为政府提供资金直至11月底的法案。美联储方面，美联储理事斯蒂芬·米兰最新表示，近期的贸易紧张局势加大了经济增长前景的不确定性，因此决策者更有必要尽快降息。
　　期货行情与成交量：
　　2025-10-15，沪金主力合约开于937.50元/克，收于960.34元/克，较前一交易日收盘变动2.27%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于958.00元/克，收于962.08元/克，较昨日午后收盘上涨0.18%。2025-10-15，沪银主力合约开于11430.00元/千克，收于11966.00元/千克，较前一交易日收盘变动3.75%。当日成交量为2033514手，持仓量为477807手。昨日夜盘沪银主力合约开于11938元/千克，收于12138元/千克，较昨日午后收盘上涨1.44%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-10-15，美国10年期国债利率收于4.032%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.539%，较前一交易日+0.63BP。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-10-15，Au2508合约上，多头较前一日变化52手，空头则是变化1手。沪金合约上个交易日总成交量为560963手，较前一交易日变化-27.99%。在沪银方面，在Ag2508合约上，多头变动2手，空头变动-2手。白银合约上个交易日总成交量2982047手，较前一交易日变化-19.28%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,021.45吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为15,733.09吨，较前一交易日减少21.17吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-10-15，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-16.22元/克，白银国内溢价为-1354.93元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为80.26，较前一交易日变动-1.43%，外盘金银比价为79.45，较上一交易日变化-3.10%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-10-15）上金所黄金成交量为55176千克，较前一交易日变化-41.86%。
　　白银成交量为1699552千克，较前一交易日变化36.05%。黄金交收量为7206千克，白银交收量为53640千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　现阶段黄金交易逻辑并未发生改变，关税黑天鹅导致全球风险投资偏好下滑，黄金充分受益于避险情绪升温以及货币宽松预期，预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2512合约震荡区间或在950元/克-990元/克。
　　白银：谨慎偏多
　　白银与黄金共享宏观逻辑，叠加宽松周期中工业需求复苏以及现货紧张现状，金银比价有望继续收窄。白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2512合约震荡区间或在11700元/千克-12200元/千克。
　　套利：逢高做空金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场