重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20920元/吨，较上一交易日变化20元/吨，华东铝现货升贴水30元/吨，较上一交易日变化30元/吨；中原A00铝价20850元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-40元/吨；佛山A00铝价录20820元/吨，较上一交易日变化0元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-70元/吨。
　　铝期货方面：2025-10-15日沪铝主力合约开于20830元/吨，收于20910元/吨，较上一交易日变化-20元/吨，最高价达20940元/吨，最低价达到20800元/吨。全天交易日成交82102手，全天交易日持仓148539手。
　　库存方面，截止2025-10-15，SMM统计国内电解铝锭社会库存65.0万吨，较上一期变化0.1吨，仓单库存71394吨，较上一交易日变化8218吨，LME铝库存498975吨，较上一交易日变化-4975吨。
　　氧化铝现货价格：2025-10-15SMM氧化铝山西价格录得2900元/吨，山东价格录得2865元/吨，河南价格录得2920元/吨，广西价格录得3100元/吨，贵州价格录得3105元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得323美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-10-15氧化铝主力合约开于2800元/吨，收于2797元/吨，较上一交易日收盘价变化-10元/吨，变化幅度-0.36%，最高价达到2818元/吨，最低价为2782元/吨。全天交易日成交241190手，全天交易日持仓361466手。
　　铝合金价格方面：2025-10-15保太民用生铝采购价格16400元/吨，机械生铝采购价格16600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价20600元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.57万吨，厂内库存6.15万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本20520元/吨，理论利润180元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：强基本面以及强宏观预期下，利空扰动对铝价回调深度有限，沪铝绝对价格回落带动下游采购积极性，现货贴水收窄。提高对华关税对铝供需基本面几乎没有影响，9月中国出口额同比环比均在上涨，消费端铝已经面临高额关税，即使再增加100%对出口也几乎没有影响，供应端保持基本稳定，海外仍在为年底的季节性需求进行补库。海外宏观利多因素依旧，消费存在韧性、降息预期以及再通胀的影响，因此短期对关税问题无需过度悲观。国内消费方面稳步复苏，铝水比例再创新高。
　　氧化铝：广西以出厂价3030元/吨成交3000吨氧化铝，新疆铝厂以到厂价3130元/吨采购1万吨氧化铝，价格环比下滑50元/吨，甘肃铝厂以到厂价3025元/吨采购1万吨氧化铝，环比下滑35元/吨。海内外现货市场并无好转，供应端保持稳定，成本端仍在博弈。几内亚雨季进入尾声，但发运量尚未恢复，国内进口矿库存下滑，但依旧供应充足，市场价格对几内亚CBK罢工暂无反应。氧化铝基本面暂无看到好转的迹象，社会库存持续增加，仓单压力较大。但越临近几内亚
　　公投，不确定性发生风险越大，且当前氧化铝价格跌破边际最高现金成本，估值偏低。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动