事件描述
　　港股市场方面，恒生指数上涨1.84%报25910.6，恒生科技上涨2.57%报6075.27，恒生中国企业指数上涨1.89%报9250.91，恒生港股通高股息率指数上涨0.91%。A股市场方面，上证指数上涨1.22%，沪深300上涨1.48%，万得全A上涨1.49%。红利指数上涨0.11%。
　　行业主题方面：中信港股通一级行业中，钢铁（+6.61%）、建材（+4.51%）、商贸零售（+4.08%）领涨，通信（0.41%）、建筑（0.67%）、银行（0.80%）涨幅靠后。概念方面，人民币升值指数（+7.26%）、水泥指数（+6.46%）、航空指数（+6.45%）领涨，医美指数（-1.44%）、港口运输指数（-0.31%）、工业大麻指数（-0.26%）领跌。
　　事件评论
　　2025年10月15日，港股市场大市成交额达到3158.1亿港元，南向资金净卖出54.43亿港元。港股主要指数普遍上涨，从宏观来看主要是因为：从整体市场来看，前几日受关税政策影响港股持续调整，市场超卖后出现技术性超跌反弹。从海外方面来看，鲍威尔在10月的货币政策会议之前最后一次公开讲话上表示，美国可能会在未来数月停止缩减资产负债表，警告劳动力市场前景恶化，保留了10月降息的可能性。这被市场解读为“鸽派”信号，根据CMEFedWatch工具，市场预期10月美联储议息会议上降息25bp的概率达95.7%。外部流动性宽松预期上升，带动港股市场上涨。
　　从板块层面来看，2025年10月14日晚中国召开经济形势专家和企业家座谈会，会上领导人强调，要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点，提振与内需相关的消费板块的表现。建材水泥板块龙头发布正面盈利公告，预计前三季度净利润同比实现大幅扭亏为盈，提振了市场对建材水泥板块的投资情绪。
　　展望：贸易摩擦扰动不改港股慢牛格局，未来港股或能创新高的三个方向：1）以日美经验为锚，AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市“短板”。
　　风险提示
　　1、美联储降息不及预期；
　　2、AI应用落地不及预期；
　　3、政策落地不及预期。