日本央行宣布ETF退出计划
　　日本央行在2025年9月18-19日召开的9月金融政策决定会议中达成了日本ETF等金融资产的处置决定，计划以每年0.05%的比例逐步退出ETF。处置的基本方针中强调了几点包括：考虑市场情况以适当价格处置；尽可能避免产生损失；尽可能避免扰动市场。日本央行对于出售节奏也保持了灵活的口径。减持交易上，日本央行或会采用与当年2010年至2024年期间购买ETF时类似的策略，多集中于下午交易时段买入ETF，以应对隔夜及早盘的下跌。政策宣告后，日经225有小幅调整，但随后几个交易日便修复，具体影响或有待后续继续跟踪。但日本央行的ETF减持计划可能会对日本ETF市场规模产生重大影响。
　　日本央行ETF购买复盘
　　日本ETF诞生于21世纪初，作为救市工具引入，养老金制度改革+央行量化宽松背景下规模快速扩张。2010年，日本提出货币宽松计划，于2010年12月开始购买追踪东证指数（TOPIX）和日经225指数的ETF，并在此后数次加大购买力度。到2020年3月，为应对全球公共卫生事件冲击央行宣布将股指ETF年度新增余额上限翻倍至12万亿日元，2021年3月，央行宣布将取消每年6万亿日元的原则性购买目标。截至2023年3月，日本央行持有的股指ETF账面价值约37万亿日元，日本央行成为日本股市第一大股东。理论上看，日本央行的ETF购买行为一定程度上起到了稳定市场作用。
　　中国公募基金近期发展趋势：市场强势下被动维持扩张态势
　　根据基金业协会最新9月25日披露的数据，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.25万亿元。以股票及混合型基金和股票型ETF等代表性品类为例，主动和被动产品净值表现和资金净流入出现分化，被动产品持续吸引资金净流入但整体赚钱效应或不佳，反之，股票及偏股基金规模新高下，份额却并无增长。
　　中国ETF发展：“白热化”竞争下，创新型、配置性需求为主流
　　今年年初至今（截止到2025-09-26），债券、跨境及行业主题类ETF保持了较高幅度的资金净流入，均超2000亿元，其中申赎净流入靠前产品跟踪指数中近半数为债券指数，此外黄金ETF今年以来资金净流入超500亿元，也成为商品类中最为主流的产品。股票型ETF今年以来内部格局也有所变化，不同于前面两年的增量主要来自于宽基类ETF贡献，年初至今份额增速靠前的是策略指数和行业主题类指数。今年不同于前期宽基高速发展拉动模式，中国ETF品类发展逐渐均衡，债券、商品类等迸发出了较强的生命力。同时，市场向好下，行业主题类ETF能够提供更灵活的选择和更具弹性的收益幅度，也复现了2019-2020年较好扩张势头。
　　风险提示
　　1、本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现；
　　2、政策不达预期风险：
　　3、基金分类方式差异；
　　4、统计误差风险。