重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20900元/吨，较上一交易日变化100元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较上一交易日变化50元/吨；中原A00铝价20840元/吨，现货升贴水较上一交易日变化30元/吨至-60元/吨；佛山A00铝价录20820元/吨，较上一交易日变化90元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化40元/吨至-80元/吨。
　　铝期货方面：2025-10-14日沪铝主力合约开于20885元/吨，收于20860元/吨，较上一交易日变化0元/吨，最高价达21035元/吨，最低价达到20845元/吨。全天交易日成交126426手，全天交易日持仓159179手。
　　库存方面，截止2025-10-14，SMM统计国内电解铝锭社会库存65.0万吨，较上一期变化0.1吨，仓单库存63176吨，较上一交易日变化25吨，LME铝库存503950吨，较上一交易日变化-2050吨。
　　氧化铝现货价格：2025-10-14SMM氧化铝山西价格录得2905元/吨，山东价格录得2870元/吨，河南价格录得2930元/吨，广西价格录得3120元/吨，贵州价格录得3115元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得323美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-10-14氧化铝主力合约开于2817元/吨，收于2805元/吨，较上一交易日收盘价变化-20元/吨，变化幅度-0.71%，最高价达到2829元/吨，最低价为2791元/吨。全天交易日成交233289手，全天交易日持仓356373手。
　　铝合金价格方面：2025-10-14保太民用生铝采购价格16400元/吨，机械生铝采购价格16600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价20500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.57万吨，厂内库存6.15万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本20520元/吨，理论利润180元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：中美关税贸易战再次升级，沪铝绝对价格回落带动下游采购积极性，现货贴水收窄，海外升水上涨。提高对华关税对铝供需基本面几乎没有影响，9月中国出口额同比环比均在上涨，对美出口较低，此外消费端铝已经面临高额关税，即使再增加100%对出口也机会没有影响，供应端保持基本稳定。海外宏观利多因素依旧，消费存在韧性、降息预期以及再通胀的影响，因此短期对关税问题无需过度悲观。国内消费方面稳步复苏，铝水比例再创新高。
　　氧化铝：海内外现货市场并无好转，供应端保持稳定，成本端仍在博弈。北方国产矿因降雨影响供应依旧偏紧，但氧化铝厂利润低迷难以对矿价进行让利，山西出现压产情况。几内亚雨季进入尾声，但发运量尚未回复，国内进口矿库存下滑，叠加长假暂无成交，中美对船舶停靠费用的因素对铝土矿运输几乎没有影响。氧化铝基本面暂无看到好转的迹象，社会库存持续增加，仓单压力较大。但越临近几内亚公投，不确定性发生风险越大，且当前氧化铝价格跌破边际最高现金成本，估值偏低。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动