原油
　　2025/10/15原油
　　【行情资讯】
　　INE主力原油期货收跌2.90元/桶，跌幅0.64%，报448.60元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌30.00元/吨，跌幅1.10%，报2700.00元/吨；低硫燃料油收跌37.00元/吨，跌幅1.14%，报3203.00元/吨。
　　富查伊拉港口油品周度数据出炉，汽油库存去库0.01百万桶至7.48百万桶，环比去库0.17%；柴油库存累库0.56百万桶至3.01百万桶，环比累库22.68%；燃料油库存累库0.78百万桶至7.03百万桶，环比累库12.56%；总成品油累库1.33百万桶至17.52百万桶，环比累库8.20%。
　　【策略观点】
　　我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不易过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试OPEC的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。
　　甲醇
　　2025/10/15甲醇
　　【行情资讯】
　　太仓价格-15元，内蒙维稳，鲁南维稳，盘面01合约-68元，报2274元/吨，基差-11。1-5价差变化-14，报-26。
　　【策略观点】
　　昨日受伊朗装置停车以及部分库区不接受伊朗船只货物的传闻影响，市场对供应端担忧升级，1-5价差从低位大幅走强，盘面价格企稳走强。今日市场传言制裁有所放松，加之整体商品情绪偏弱，甲醇价格再度出现大幅回落。基本面来看，随着装置集中回归国内开工大幅走高，国内企业生产利润依旧较好，供应将维持高位。进口端到港回升，整体供应压力较大。需求端港口MTO恢复后目前开工企稳，传统需求过节期间需求回落，整体需求走弱。节日港口累库，企业累库，待发订单减少，目前港口库存压力依旧较大。现实甲醇基本面依旧较弱，加之能化板块整体偏弱，盘面价格破位下跌。但从目前来看，做空性价比不高，后续基本面边际或有所好转，下方空间预计相对有限，建议观望为主。
　　尿素
　　2025/10/15尿素
　　【行情资讯】
　　山东现货+20元，河南-10+20元，整体涨跌互现，主产区上涨为主。盘面01合约-13元，报1597元，基差-67。1-5价差变化+-6，报-74。
　　【策略观点】
　　节后盘面大幅下跌，现货跌幅小于盘面，基差有所修复。基本面来看，国内供应回归，开工大幅走高，企业利润依旧低位，供应压力有所增大。需求端复合肥秋季肥扫尾，开工回落到同期低位水平。农业需求淡季，市场情绪依旧偏弱，企业库存进一步走高。目前依旧是低估值叠加弱驱动，现实缺乏有效利好，单边难有大级别趋势，基差与月间价差较弱，价格低位下建议观望为主。