投资要点：
　　纯碱方面：供应方面，纯碱开工率增加，产量也环比有所增量，纯碱行业当前依旧在产能扩张期，纯碱的产能是宽松的格局，纯碱供应的压力是仍然存在的；需求方面，传统旺季金九银十，下游需求环比有所增加，叠加长假前下游补库需求，需求环比增加。综合来看，虽然反内卷政策明确，但是纯碱行业目前暂未有明确的行业文件下发，纯碱跟随政策的动力不够充足，当前纯碱仍是高供应高库存的格局，虽然节前库存有所去化，需求有所边际好转，但供应压力仍存，中长期来看供应端的矛盾是拖累压制价格的核心，中长期仍是偏空思路对待。
　　玻璃方面：供应方面，玻璃产量环比有所增加，产线开工条数环比持稳，另外9月24日，由工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部六部门联合印发的《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（后称《方案2025-2026》）正式公布后，玻璃底部形成支撑，需求方面，金九银十传统旺季下，需求边际有所好转，中下游阶段性补库，整体玻璃的供需有所好转，短期区间低位做多操作为主。
　　总结：整体来看，纯碱供应压力仍存，玻璃受反内卷的影响价格有所支撑，相较而言，玻璃的基本面好于纯碱，且玻璃有具体的行业内反内卷的约束文件，玻璃偏多对待，纯碱长线仍是空配为主。
　　操作建议：
　　纯碱：长线高位做空为主
　　玻璃：区间低位做多为主
　　风险提示：宏观政策变动，供应端、需求的大幅变动