基本面概述
　　宏观方面，鲍威尔讲话后美联储10月降息25BP接近100%，12月仍有至少25BP降息预期，但鲍威尔提到“未来几个月资产负债表缩表或接近尾声”。美政府停摆、较大规模裁员概率较高，可能影响近期数据发布以及市场对数据的解读的准确性，对经济影响有待观察；中美关税或维持现状，可能延续有明显分歧但维持斗而不破格局，中国或偏主动；特朗普签署大而美法案生效，其推进或对市场有渐进式、外溢式影响。地缘方面，俄乌冲突持续、关注美方对出售“战斧”导弹给乌克兰的态度，若落地则可能危及俄罗斯本土，换句话说俄乌冲突有在乌总统卸任前升级的概率（可考虑深虚看涨期权应对）；中东方面，加沙停战进行到哈马斯解除武装阶段、可能存在波折，同时留意伊朗周边风险。OPEC+在新一轮会议中决定11月增产13.7万桶/日，表现为持续温和增产，偏利空、若有需求及库存数据持续弱势，或对油价形成压制。整体看，供需角度油价逐渐步入承压阶段，短期中东方面局势缓和，俄乌、伊朗、委内瑞拉方面仍有潜在的冲击概率。
　　操作建议
　　隔日美油再创短线新低、逼近潜在支撑67美元/桶，盘面看若下破或有打开周线级别下行空间的可能。供需方面，一是OPEC+计划在2026年8月前完成第二阶段增产（165万桶/日），10月增产13.7万桶/日、11月13.7万桶/日，不排除OPEC+有意维持油市Back结构的可能，二是随时间推移石油需求或走向季节性走弱阶段，近期库存数据或逐渐证实季节性走弱预期；EIA月报预测全球石油库存即将回升，石油市场面临的供应过剩局面将比先前预期更为严峻。地缘方面，俄乌冲突持续、关注美方对出售“战斧”导弹给乌克兰的态度，若落地则可能危及俄罗斯本土，换句话说俄乌冲突有在乌总统卸任前升级的概率（可考虑深虚看涨期权应对）；加沙停火进行到哈马斯解除武装，或出现反复。中美之间或仍有明显分歧但维持斗而不破格局、中国或有一定主动优势，保留对美债收益率陡然走高以及由此可能带来的冲击的敏感性。宏观侧鲍威尔讲话基本确定10月降息25BP、目前市场对12月有至少降息25BP的预期，同时鲍威尔提到美联储缩表活在未来几个月停止；近期美国政府停摆加特朗普可能大规模裁员，影响数据发布及解读，同时也有特朗普对美联储影响走入现实的预期，同时中美若再起政经对抗，有概率催生更大幅度的降息预期。技术方面，长期看自2023年10月以来美油基本维持斜率较小的震荡下行，中期看上冲高点渐低，整体表现承压，前期平台区遭遇下破，潜在支撑或在57美元/桶附近、同时若该线被下破则可能诱发周线级别破位下行，交易端从供需看仍维持逢高沽空思路、但同时留意潜在地缘冲突，可考虑宽跨头寸，有行情倾向性的可采用单边中虚期权方案。