日度市场总结
　　1. PTA&PX
　　10月11日，PX主力合约收6504.0元/吨，与前一交易日持平，基差为-84.0元/吨。PTA主力合约收0.0元/吨，较前一交易日收跌1.09%，基差为0.0元/吨。
　　供给端：PX装置开工率维持相对稳定，但近期新装置投产预期及部分亚洲工厂计划外检修形成多空交织，供应端潜在弹性放大可能打破平衡；PTA行业负荷已回升至偏高水平，装置重启与降负并存下短期存量供应压力未明显缓解，但新产能投产进度延后或减轻四季度供应宽松预期。
　　需求端：聚酯开工率虽处高位，但织造端坯布库存压力开始向聚酯环节传导，新增订单持续性不足或制约聚酯原料补库需求；轻纺城成交量较前期高点回落，海外订单韧性边际转弱叠加内需季节性转淡，产业链正反馈持续性面临考验，需求端支撑力度或逐步衰减。
　　库存端：PTA工厂库存绝对值仍处近年低位区间，但近两周显性库存连续积累，基差走弱反映现货驱动不足。加工费压缩环境下产业链库存矛盾向中游转移，需关注隐性库存显性化对流通货源的冲击力度，库存结构转折点或成为价格阶段性拐点信号。
　　2.聚酯
　　10月11日，短纤主力合约收6200.0元/吨，与前一交易日持平。华东市场现货价为6365.0元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨，基差为165.0元/吨。
　　需求端轻纺城MA15成交量在857-862万米区间窄幅震荡，未延续旺季放量趋势，暗示下游补库动能不足。库存结构矛盾突出：涤纶短纤库存7.58天显著高于5年均值4.96天，成为主要累库压力源；涤纶长丝品种分化明显，POY库存13.6天显著低于20.4天均值，而FDY/DTY则略高于历史均值。预计产业链将延续弱势运行，成本端原油系品种下跌叠加涤纶短纤高库存拖累，可能驱动聚酯工厂加大减产力度以平衡供需。