上周五SCFI等欧线运价指数出现了较为明显的反弹，现货市场运价企稳反弹。后续美国或许会对我国商品加征关税的消息有所松动，胡塞武装表示若停火协议执行较为顺利会停止袭击船舶。今日盘面低开小幅反弹。12合约尾盘收于1562.5点，跌2.65%，增仓715手。02合约收于1359.9点，跌0.4%，减仓近400手。盘后SCFIS更新于1031.8点环比小幅回落1.4%跌幅收窄。
　　即期市场运价方面，CMA发布11月涨价函，位于2600美元/FEU。
　　GEMINI：43周线上运价开舱为1890美元/FEU，目前上涨至1911美元/FEU。HPL10月下半月运价自2035美元下调至1935美元/FEU，11月线上运价为2535美元/FEU
　　OCEAN：OOCL10月下半月线上运价自2000美元下调至1850-1900美元/FEU。CMA10月下半月运价维持2220美元，线下10月下半月维持降价，43、44周盐田-欧基港运价分别位于1500、1600美元/FEU。EMC下半月为2060美元/FEU，COSCO下半月线上2025美元/FEU运价下线。
　　MSC&PA：ONE10月下半月挂2035美元/FEU；MSC下半月维持2065美元/FEU；HMM10月下半月维持2106美元/FEU。
　　地缘方面，据央视新闻，当地时间10月13日，以色列12频道援引以总理内塔尼亚胡等表态报道称，加沙战争已结束。当地时间12日，也门胡塞武装政治局成员在接受采访时表示，如果以色列方面能够遵守当前的加沙地带停火协议，胡塞武装就会停止袭击红海海域以色列以及与以方有关的船只。不过，胡塞武装将持续监控以方对协议的遵守情况。
　　基本面方面，据海关数据，以美元计，9月中国出口金额同比增长8.3%，增速较8月回升3.9个百分点；进口同比增长7.4%，涨幅较上月大幅上升6.1个百分点，当月实现贸易顺差904.5亿美元。1-9月，中国前三大出口市场分别是东南亚联盟、欧盟和美国，其中，对东盟出口同比大幅增长14.7%，对美国出口同比下降16.9%，对欧盟出口增长8.2%。
　　关税及谈判方面，（1）据中国基金报，10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。”万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知道总统的希望——是我们不必动用这些筹码。”万斯说：“接下来的几周，我们会看到很多迹象。”（2）美方称对华加征100%关税中方:坚决反对!
　　交易逻辑：地缘复航预期强烈，远月中枢进一步回落。我们前期在我们在《从停战协议到真实复航，总共分几步？——专题报告20250116》和《红海复航：近在咫尺还是道阻且长？——专题报告20250205中分别分析了年初停火协议后续演绎逻辑，即从航运公司的复航能力和意愿等维度分析后续复航走势，我们认为仍需关注胡塞武装表态停止袭击船舶，航运公司逐步小幅复航叠加缓解港口拥堵等情景。在当前复航预期强烈的情况下，远月或有重回1000点下方可能性。
　　风险：远月或有下行风险。
　　风险提示：关税政策调整、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动