股指期货方面，周一沪指低开回升，恐慌情绪有限，地缘冲击成为加仓良机。沪指开盘跌2.5%，集中交易中美摩擦，后快速回升，全天回补跳空低开缺口。回补动力有二，其一是周日特朗普发表退让言论，TACO交易再现，海外股指期货与数字货币均部分修复跌幅，VIX指数自21冲高回落;其二是机构FOMO情绪较强，踏空资金趁机加仓，一级行业中全天有5个行业收涨，稀土、有色金属等摩擦核心概念领涨，使得A股较港股更强势。恐慌情绪相对可控，期货端未见大规模对冲动作，仅IM单日增仓1.4万手，配合价格上涨、贴水单边走阔，或有中性策略集中开仓。操作上，低位跟随加仓IM多单。
　　股指期权方面，昨日标的市场受隔夜消息影响低开高走，仅科创5OETF收涨1.18%，期权市场成交额133.62亿元，相比前一交易日上升16.12%，其中开盘交易机会相对较多，流动性集中，后续随着情绪修复，交易节奏有所放缓，日内波动下行明显，收盘时多个品种波动中枢接近上一交易日，日度来看并无显著冲高。从情绪指标上来看，观察到三个主要现象:持仓量PCR下行不明显、认沽成交占比有所上升、多个品种偏度下行至100以下，推测盘面卖沽买购相对较强，情绪偏积极，风险事件影响有限。操作层面可延续周报建议，考虑到当前风险释放及波动整体偏高，配置备兑、双卖等空波动率策略较合适。
　　国债期货方面，昨日高开低走全线收涨，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。昨日，银行间主要利率债收益率多数上行，国债现券回吐上周六部分收益。昨日，央行公开市场操作净投放1378亿元，资金面偏宽松，对债市短端有所支撑。昨日开盘前，中美双方释放出相对温和信号，令此前升温的避险情绪出现修正;此外，权益市场日内低开高走，股债跷跷板仍对债市有所利空。昨日，9月进出口数据公布且高于预期，也对债市有所利空。后续来看，短期债市仍受到风险偏好扰动较大，但考虑到市场的学习效应，本次关税对债市的影响或低于4月初。
　　风险因子:1）增量资金不足;2）期权流动性超预期;3）供给加速超预期;4)货币宽松不及预期;5)政策超预期。