铜
　　【行情资讯】
　　市场对中美贸易局势担忧有所缓和，贵金属价格创新高，铜价明显反弹，周一伦铜3M合约收涨4.13%至10802美元/吨，沪铜主力合约收至86520元/吨。LME铜库存减少50至139350吨，注销仓单比例持稳，Cash/3M升贴水走强。国内社会库存较上周四增加约0.6万吨，保税区库存增加，上期所铜仓单小幅增加0.3至3.3万吨，上海地区现货升水期货80元/吨，铜价回调现货成交回暖。广东地区库存增加，现货升水期货下调至10元/吨，交投改善。国内铜现货进口亏损约800元/吨，9月未锻轧铜及铜材进口量环比小幅增加。精废价差3240元/吨，环比小幅缩窄。
　　【策略观点】
　　特朗普威胁对中国大幅加征关税仍具有不确定性。从基本面看，海外铜矿减产造成今明两年铜供应预期收紧，叠加国内精炼铜产量减少，供需关系对价格支撑较强。如果贸易局势升级只是偏短期的冲击，则铜价短期或延续偏强。沪铜主力运行区间参考：85800-87500元/吨；伦铜3M运行区间参考：10700-10900美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　市场情绪从贸易局势担忧中回暖，伦铝3M合约上涨0.4%至2757美元/吨，沪铝主力合约收至20975元/吨。沪铝加权合约持仓量减少2.9至48.2万手，期货仓单增加0.4至6.3万吨。国内主流消费地铝锭库存较上周四增加0.8万吨，铝棒库存增加1.3万吨，铝棒加工费明显上调，市场情绪仍偏谨慎。华东电解铝现货贴水期货持平于50元/吨，下游刚需采购为主。外盘LME铝库存减少0.3至50.6万吨，注销仓单比例维持偏高水平，Cash/3M升水走强。
　　【策略观点】
　　中美贸易局势仍具有不确定性。产业上看国内铝水比例提升、消费季节性回暖和出口维持韧性的背景下，铝锭累库压力不大，叠加铜价上涨拉动，铝价有望震荡偏强运行。沪铝主力运行区间参考：20800-21200元/吨；伦铝3M运行区间参考：2730-2790美元/吨。