本周投资建议：
　　9月30日，统计局公布数据，9月份，全国综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1pct，继续高于临界点。其中，制造业PMI为49.8%，比上月上升0.4pct，制造业景气水平持续改善。9月份，非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3pct，非制造业业务总量总体稳定；其中，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2pct；建筑业新订单指数为42.2%，比上月上升1.6pct。Q4通常为建筑施工的传统旺季，随天气影响减弱，项目施工提速，全年基建投资有望维持稳健增长。
　　受市场对建筑行业需求下行担忧及风险释放等影响，建筑装饰（SW）板块跑输大盘，年初以来，建筑装饰（SW）板块上涨17.43%，在31个SW一级行业中排名第24。上周，建筑装饰上涨2.84%，跑赢深证成指（-1.26%）、沪深300（-0.51%）、上证综指（0.37%），部分低估值、高股息标的表现优于行业。当前，建筑装饰（SW）板块估值仍处低位，PE（TTM）为12.06倍，低于上证综指16.67倍、沪深30014.23倍，中美贸易关税摩擦升级背景下，资金避险情绪升温，部分低估值、高股息建筑标的或具备相应的性价比优势；同时，Q4为建筑施工的传统旺季，通常也是次年政策密集发布期，随天气影响减弱项目施工提速，实物工作量加速转化，叠加政策发布催化，低估值基建央企表现有望占优。建议关注：江河集团（股息率-TTM为7.27%、PE-TTM为13.34X）、安徽建工（股息率-TTM为5.78%、PE-TTM为6.24X）、四川路桥（股息率-TTM为5.07%、PE-TTM为10.32X）、中材国际（股息率-TTM为4.93%、PE-TTM为7.96X）、中国建筑（股息率-TTM为4.84%、PE-TTM为4.92X）、中钢国际（股息率-TTM为4.69%、PE-TTM为10.90X）、中国交建（PE-TTM为6.77X）、中国中铁（PETTM为5.75X）、中国铁建（PE-TTM为5.26X）、中国中冶（PE-TTM为14.74X）。
　　10月11日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，明确要不断加大对居民购房的政策支持力度，坚持因城施策、精准施策、一城一策，充分赋予城市政府房地产市场的调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策，支持居民合理住房消费，通过市场体系满足居民的多样化改善性住房需求。“十四五”期间，全国累计销售新建商品住宅面积约50亿㎡；同时，存量住房市场规模持续扩大，目前，全国有15个省/区/市二手住宅交易量超过新房。随购房宽松政策持续发力，预计地产销售市场有望率先迎来触底回升。
　　建议关注：
　　1）随需求侧发力叠加反内卷/化债推进，基建龙头基本面有望改善，国企改革/央企市值管理驱动破净建筑央企价值提升，建议关注：中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶；
　　2）服务基建领域的预应力材料制造商，业绩迈入快速增长：银龙股份；
　　3）中美贸易关税摩擦升级背景下，资金避险情绪升温，部分低估值、高股息建筑标的或具备相应的性价比优势。建议关注：江河集团、四川路桥、中材国际、中国建筑、中钢国际。
　　4）AI应用落地推动全球算力需求激增，驱动算力基础设施需求增长，建议关注IDC投资建设及运营商：城地香江；半导体国产替代进程加速，带动洁净室需求增长，建议关注：柏诚股份、圣晖集成、亚翔集成。
　　中长期配置主线建议：
　　国际政局有望驱动内需扩张，2025年财政政策持续发力，提升赤字、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债等，助力基建投资稳健增长。随化债措施逐步落地，政府投资在建项目实施进度有望提速，工程付款改善可期，同时新建项目投资资金/资源空间释放，叠加明年更为积极的财政政策预期，助力创造基建投资增量需求。扩内需预期下，地产政策或将继续出台，地产行业下行态势改善可期。此外，基于发展战略角度，在“一带一路”沿线国家的业务布局投入力度或加大，建筑行业多家头部企业积极扩展国际化布局，海外工程建设释放市场需求增量。目前建筑行业央企经营质量改善为各家目标，央国企集中度持续提升，财政预期加码叠加地方政策化债落地实施，驱动公司基本面修复，叠加市值管理、国企改革和鼓励分红持续推进，估值有望提升。建议关注低估值基建龙头、基建设计龙头、国际工程优质标的和地方基建龙头国企：
　　（1）低估值建筑央企：财政预期加码叠加化债落地实施，建筑央企经营指标有望改善，央企市值管理全面推开，助力低估值央企估值提升，建议关注：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁。
　　（2）基建设计标的：基建设计企业位居产业链前端，受益化债落地和财政加码预期，龙头业绩稳健、竞争力更强，股东资源赋能充分，存在资产重组可能性，建议关注：地铁设计、中交设计。
　　（3）出海优质龙头：基于发展战略角度，在“一带一路”沿线国家的业务布局投入力度或加大，建议关注海外业务占比高，海外订单持续增长，海外细分领域竞争力突出的国际工程服务商：中材国际、中钢国际；
　　（4）优质地方国企：业务所在区域财政状况相对占优，公司自身经营稳健，围绕主业进行产业链拓展，现金