生产端看，开工率方面，化工品开工率多数改善，尤其石油沥青开工率改善明显；钢铁开工率略回落；磨机运转率上升；汽车半钢胎开工率略放缓。库存方面，水泥、沥青去库，指向基建领域实物量加速形成。产能利用率总体改善：焦化、玻璃、水泥熟料、冷轧利用率回升。开工率方面，9月，电炉开工率、螺纹钢开工率均值分别为61.70%、42.21%，较上月略有回落；水泥磨机运转率环比上升，录得38.21%；浮法玻璃开工率低位震荡，录得76.31%；化工品开工率多数出现改善：石油沥青开工率改善明显，均值录得34.38%，较上月大幅上升10.35个百分点，同比上升32.34%；PVC、纯碱开工率第9月均值分别为78.25%、87.04%，较上月均上升；汽车全钢胎开工率上升、半钢胎开工率小幅下降，分别录得64.19%、72.04%。库存方面，钢铁库存持续分化：冷轧、热卷延续累库，螺纹钢延续去库，月度平均环比增速分别为4.60%、6.09%、-1.23%；水泥库容比下降、发运率上升，与库存数据相互映证，环比分别为-2.33%、1.44%；浮法玻璃库存回落，环比为-1.55%。产能利用率方面，焦化、玻璃、水泥熟料、冷轧利用率较上月回升，分别为79.49%、78.21%、52.22%、78.21%。
　　需求端看，9月地产、土地成交面积回升，地产价格仍较弱；消费方面，电影票房回落；居民总体出行降温；乘用车销售延续回落；快递揽收量上升；贸易方面，港口吞吐量同、环比增速均降温，集运价格下降。地产方面，9月，30城商品房成交面积、百城土地成交面积均值反弹，环比增速分别为4.92%、26.92%；二手房挂牌量指数和挂牌价指数均延续下降，一、二、三线城市二手房挂牌量、挂牌价指数均有回落。消费方面，居民出行总体降温：9月，十大城市地铁客运量周日均值整体下降，地铁客运量周日均值为5870.89万人，环比下降5.41%；国内执行航班次数为12885.96架次，环比下降11.92%%；邮政快递揽收量周均值39.04亿件，环比上升7.24%；乘用车日均销量为66930.00辆，环比增速为3.17%；暑期结束，电影市场景气度回落，电影票房收入周平均值6.35亿元，环比下降59.61%，同比增速大幅，为70.02%。贸易方面，9月，数量上看，港口货物吞吐量同、环比增速均降温，同比为5.73%，环比为0.37%。价格上看，中国出口集装箱运价指数（CCFI）月均值下降至1120.52，环比增速均值为-5.96%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）均值下降至1288.82点，环比增速-12.46%。
　　价格端看，消费品价格低位运行、工业品价格涨跌不一。CPI方面，农产品批发价格200指数略有修复，环比增长2.82%：蔬菜价格略回升；水果、猪肉、牛肉、羊肉月内价格略下降；粮油价格持续低位运行；能源类产品价格下跌：汽油、柴油价格环比增速为-1.38%、-1.49%。PPI方面，9月，铜、铝价格回升，环比增速分别为1.77%、0.22%；螺纹钢、柴油价格回落，环比均下降1.75%；动力煤价格延续改善，环比上升0.23%。
　　风险提示：国内政策落地不及预期，海外政策超预期。