【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社）
　　 1.金十数据10月13日讯，当地时间12日，也门胡塞武装政治局成员在接受采访时表示，如果以色列方面能够遵守当前的加沙地带停火协议，胡塞武装就会停止袭击红海海域以色列以及与以方有关的船只。不过，胡塞武装将持续监控以方对协议的遵守情况。若以方重启对加沙的军事行动和封锁，他们将遭到胡塞武装更猛烈的军事打击。
　　2.美国白宫：美国总统特朗普正前往以色列和埃及，签署结束加沙战争的和平协议。
　　3.哈马斯：若以色列重启军事行动将全力反击。
　　4.以方称以军已撤离至“黄线”，以被扣押人员预计于13日凌晨获释。
　　过去两个交易日，集运指数偏弱运行，市场交易主线有三条，一是欧线自身基本面，二是复航预期，三是中美关税升级。
　　基本面方面，10月周均运力从节前的26.5下修至25.7万TEU/周，主要原因在于FE4航线托班较多，现货市场下周主要揽43、44周的货，依次对应29、33.5万TEU的运力供给，舱位比较充足。11月周均运力节前为31万TEU/周，过去2周整体变化不大，目前为30.7万TEU/周（未计入待定航次），环比+19%，同比+8.9%。核心关注点：①中远AEU7新增停航，目前官网显示45~49周均为空班状态，后续或存在动态调整；②达飞FAL1与长荣CES在48周分别有1艘待定航次；①和②可关注OA联盟后续发布的11月停航公告做进一步校准。③PA联盟11月停航计划已在节前发布，西北欧航线安排3艘空班，但因为FE4的托班，实际空班数量为2艘，与PA舱位互换的MSC目前11月是满班运行，后续关注是否有停航计划。④Gemini联盟，hpl原定的加班船取消来欧线，本身船型较小，边际影响不大，后续关注是否有新的停航计划。12月包含6艘待定、3艘空班，周均运力为29.5万TEU/周（未计入待定航次）。由于待定航次较多，后续存在大幅修正的空间。
　　即期运费方面，10月中下旬PA联盟多的空班减少了船东节后揽货的压力，但是10月下旬需求未见显著改善，故10月下旬的推涨，货量基础并不稳固。预计41周即10月13日SCFIS欧线指数将在上一期（1046.50点）基础上微降；也有一定概率震荡，考虑到节前大幅降价的PA联盟船只不会在这期指数中体现，而是在10月20日的指数中体现。结合涨价函生效日期、船只托班信息，42周离港的15条船只（26.9万TEU）中已经有7条（11.7万TEU）是按节前的价格收货，3条Gemini联盟船只按节后涨价收货，剩下5条来自COSCO、CMA、MSC的船只观察下周船司如何调整运费。43周预计第一阶段各联盟船司报价中枢为：Gemini 1850美元/FEU、OA 1900美元/FEU、PA 1900美元/FEU、MSC 2065美元/FEU，除Gemini外的其他船司下周存进一步回落的可能。
　　对于2510合约：围绕1100点窄幅震荡。
　　对于2512合约：欧线的季节性特征不容忽视。10月10日晚，特朗普威胁将自11月1日起对中国的所有产品征收100%的关税。此次贸易摩擦再度升级，行情调整不可避免，全球股市与风险资产普遍承压。对于EC而言，从偏积极角度看，过去的行情经验使得投资者存在TACO交易预期（即认为100%关税难以落地）；此外，欧线自身基本面有韧性，4月7日关税事件发生后，船司大规模运力调配确实对欧线造成一定压力，但随着运力调配趋于平稳，欧线依然走出了季节性旺季（4-6月欧线运费呈现V型走势）；从偏空角度看，贸易战的走向存在不确定性，未来一周中美双方对峙明面上有可能升级，如果11月上旬宣涨落地失败，不排除盘面大幅收贴水。对美线而言，短期难以看到大规模抢运（大部分船来不及在11月1日前到港），关税升级施压美线基本面预期。建议2512合约以宽幅震荡思路对待（1400-1800点），下周可关注关税事件带来的单边低多机会。
　　对于2602合约，2026年春节较2025年春节晚半个月（2025年是1月28日，2026年是2月17日），历史上春节较晚的年份（如2010、2015、2018年），02合约不一定贴水12合约。除关税施压外，最大分歧在于2月是否复航。假设哈以后续的谈判一切顺利，从船司角度而言，1月上旬宣涨配合年底签长协或是大概率事件，12月和1月复航概率较低，而2月因为春节通常会安排大规模空班，复航的意义不大，更有可能在春节后开启全面复航；2602合约有两期指数落在春节前，其估值更多取决于1月份的运费高度。下周亦可同步关注2602的低多机会，建议以02-04正套轻仓介入。
　　中国采取的反制美国USTR港口附加费措施，成本端而言，考虑到欧线上符收费标准的船舶数量十分有限，预计对欧线船东的运营成本影响有限；对美线而言，中长期会挤压美森等船司的生存空间，附加费最终或通过gri的形式转嫁给下游客户，抬高美线运费。运力端而言，只有当船司进行大规模船舶置换，对欧线才可能产生供应端的影响，而运力调整通常需要船司进行谨慎的规划，属于慢变量。故该事件整体对欧线盘面影响有限。
　　策略：详见周报。
　　风险：中美关税恶化；中东地缘局势快速降温；
　　【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：-1