核心观点
　　大豆：
　　美国政府从10月1日关门，导致美国农业部以及美国商品期货交易委员会取消发布报告，令市场缺乏收获、出口以及基金持仓数据的指引，进一步增加了市场的不确定性。同时，美国总统特朗普宣布将从11月1日起对中国商品加征额外100%的进口关税，引发全球市场剧烈震荡。这场僵局已导致中国暂停购买美国大豆。受此影响，美豆期价再次下跌并逼近1000美分/蒲式耳关口。短期美豆期价弱势难改。国内成本传导逻辑与供应宽松预期博弈仍在继续。短期到港节奏与品质问题仍是区域价格分化的关键。虽然此前在阿根廷大豆免税期购买了部分阿根廷大豆，但尚未弥补12-1月船期的采购缺口，随着中美贸易摩擦升级，未来大豆供应收紧预期升温，豆二期价获得支撑，短期或迎来止跌反弹走势。
　　豆粕：
　　目前，国内市场供应压力尚未化解，但考虑到大豆价格下跌至成本线附近，油厂压榨持续亏损，油厂挺价心理渐强，豆粕负基差迎来修复。此外，鉴于当前中美贸易关系仍处于不稳定期，对市场影响依然较大。由于美国农业部将暂停报告发布，美豆期价在缺乏报告数据的指引下，对国内市场的关联影响有所减弱。豆粕市场交易逻辑面临切换，短期或迎来止跌反弹走势。
　　菜粕：
　　菜系市场来看，油菜籽短期走势受外部植物油市场主导，丰产压力与生物柴油需求预期形成多空拉锯，随着中美贸易摩擦升级，ICE油菜籽再度承压。国内菜系供应收紧预期升温，在中加关系尚未改善前，菜系供应预期与豆类供应预期共振，考虑到菜系产业链较豆类明显偏紧，虽然菜粕需求逐渐向淡季过渡，在供应逻辑主导的背景下，菜粕将具备更高的价格弹性，短期菜粕期价或偏强运行。