核心观点
　　国债期货：国债期货维持低位震荡整理
　　上周各国债期货均维持低位震荡整理。短期内股市风险偏好较强压制了购债需求，且短期内全面降息的必要性不高，加上近期国债期货有所回升，国债期货短期内继续上行动能有限。不过由于宏观经济需求端仍需要偏宽松的货币环境，中长期来看未来货币政策偏向宽松，国债期货下方支撑较强。消息面，上周五晚特朗普突发关税威胁，外贸环境不确定性风险上升，市场避险情绪上升，短线利多国债期货。总的来说，短期内国债期货上行动能与下行空间均有限，以底部震荡整理为主。