股指期货：特朗普突发关税威胁，短线扰动股指
　　上周各股指均冲高回落，小幅下跌。由于股票估值端提升明显，获利资金的止盈意愿有所上升，加上政策利好即将落地，后市的政策利好驱动将边际走弱，股指高位回落。中长期来看，政策利好预期以及资金面持续流入趋势仍对股指构成较强支撑。股指后续走势重点关注政策利好预期发酵节奏与获利资金止盈节奏的相互博弈。消息面，特朗普周五晚间威胁大幅提高关税，周五外盘美股三大指数均大幅下跌。从短期影响来看，特朗普的突然转向对未来全球贸易局势带来不确定风险，考虑到若美国单方面升级关税，中国将被迫采取反制措施，市场情绪迅速转为避险，短线令股市承压，需注意周一股指低开风险。本次升级在今年4月已有预演，本轮对A股的影响边际上弱于4月初，长线影响相对有限。总的来说，短期内股指以宽幅震荡为主。
　　ETF期权与股指期权：低波状态下，维持牛市价差
　　期权的隐含波动率有所回落，处于较低分位数水平，由于股指中长期向上的概率较高，可以持有牛市价差或比例价差温和看涨。