回顾：上周大盘冲高回落，四大指数小幅调整。
　　风格指数方面，上周风格指数表现分化，其中稳定和消费风格指数表现最好，成长风格指数领跌。申万行业方面，上周申万行业表现分化，其中有色金属、煤炭、钢铁和公用事业等板块涨幅居前；传媒、电子、电气设备和计算机等跌幅居前。
　　经济：2025年9月制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点；非制造业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点。经济有修复态势，但仍在收缩阶段。从分项来看，9月制造业PMI供需两端继续小幅修复，生产回升1.1%，新订单回升0.2%；不过原材料和产成品价格经过上月大幅回升再次回落，分别回落0.9%和0.1%。
　　此外，中长期信贷增长率由2022年8月低点震荡反复后2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，截止2025年8月，连续27个月回落至6.36%，继续下降。
　　政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设二大新型货币政策工具，并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
　　业绩：一季度A股业绩有企稳迹象，4月开始实施美国的对等关系提高了30%，二季度业绩出现了回落，表现反复。二三季度抢出口后，A股业绩仍受考验。2025年二季度业绩除IH小幅回升，其他三大指数业绩回落