报告导读：
　　本周价格走势：区间震荡
　　碳酸锂期货合约价格区间震荡。2511合约收于72740元/吨，周环比下跌1300元/吨，2601合约收于72900元/吨，周环比下跌1100元/吨，现货周环比下跌200元/吨为73550元/吨。SMM期现基差（2511合约）上涨1100元/吨至+810元/吨，富宝贸易商升贴水报价-255元/吨，周环比持平。2511-2601合约价差-160元/吨，环比下跌200元/吨。
　　供需基本面：现货强而宏观预期弱
　　供应：周度产量再创新高至20635吨，云母冶炼企业通过外购原料进行生产。藏格矿业公告正式收到自然资源部颁发的《不动产权证书（采矿权）》与《采矿许可证》，将采矿权期限变更为2025年8月10日至2029年12月1日，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿等共伴生矿种。
　　需求：短期现货市场表现强劲。宏观方面，商务部、海关总署公告，对锂电池、正极材料、石墨负极进行出口管制，其中锂电池包含能量密度≥300Wh/kg的电芯、电池组以及制造电池的设备；正极材料包含压实密度≥2.5 g/cm3且克容量≥156mAh/g的铁锂、三元前驱体等，主要影响固态和少量三元需求。美国总统特朗普表示将自2025年11月1日起对中国商品加征100%关税，作为现有关税的额外措施。若中国提前采取进一步行动，美国相关措施可能提前生效。预计对新能源车影响有限，可能对动力电池产生影响，但体量小，对储能电池影响较大。
　　库存：周度碳酸锂持续去库至13.48万吨，去库幅度走强，假期期间上游库存积压，下游和贸易环节库存去化。
　　后市观点：宏观压制价格，偏弱运行
　　关注美国关税加征对储能需求的抑制，宏观情绪变化，多头资金离场，对锂价带来承压影响。基本面来看，供需双强，维持去库。供给侧来看，随着青海项目新增锂矿采矿权证，江西云母矿山的矿权变更临近，预计将进入复工模式，但是将提高成本。
　　单边：偏弱运行，期货主力合约价格运行区间预计7.0-7.3万元/吨。
　　跨期：正套为主，现货偏强，而宏观预期偏弱。
　　套保：考虑宏观风险，建议提高卖出套保比例。
　　风险点：江西矿山复工及相应条件，美国关税对动力和储能的最终影响方式